传媒行业周报：泡泡玛特第一季度营收飙升，关注潮玩新消费

　　摘要：

　　泡泡玛特第一季度营收同比飙升165%-170%，海外市场成增长引擎。4月22日，公司发布公告称，2025年第一季度总收入同比大幅增长165%-170%，其中中国市场增长95%-100%，海外市场增速达到惊人的475%-480%。公告发布当日，泡泡玛特大涨6.93%，股价再创新高，报收175.9港元/股，具体来看中国市场渠道：线下渠道同比增长85%-90%，线上渠道表现更佳，增长140%-145%。海外市场爆发式增长：美洲市场同比暴增895%-900%，欧洲市场增长600%-605%，亚太地区(不含中国)增长345%-350%。

　　引力传媒携手京东、腾讯广告举行国货美妆私享会，赋能品牌赢战618。4月22日，引力传媒、京东广告、腾讯广告共同主办的“国货美妆私享会”在上海成功举行。活动汇聚京东广告、腾讯广告、引力传媒及行业权威机构代表，围绕国货美妆行业趋势、平台生态赋能、全域营销策略等核心议题进行深度探讨，为现场近百位品牌商家提供618大促增长新思路，助力国货美妆品牌把握市场先机。京东广告凭借专业化运营和高效供应链，成为国货美妆触达用户、实现销售转化的核心阵地；联合腾讯广告的海量触达与优质营销生态，以数据洞察赋能决策、以生态协同放大势能，为品牌提供从趋势研判到实战落地的完整增长路径。

　　投资建议：泡泡玛特在2025年第一季度业绩公告中推动营收与市场拓展深度结合，标志着潮流文化品牌全球布局进入高速发展阶段。其“IP运营与创意设计+全球渠道布局”的双引擎架构，显著提升了品牌影响力与市场覆盖范围，加速企业全球化转型，助力泡泡玛特在潮流文化市场中持续创新与升级。同时，也为文化消费、创意设计、零售等行业的发展提供了创新性思路与实践范例。建议把握传媒板块三条主线。①估值修复叠加供给释放下业绩修复的游戏/影视板块，建议关注三七互娱、上海电影、中国电影、华策影视等。②高分红、低估值的出版板块，建议关注中南传媒、长江传媒等。③关注IP产业链公司，建议关注泡泡玛特等。维持传媒行业“推荐”评级。

　　风险提示：新IP上线不及预期；行业竞争加剧；新产品研发上线及表现不及预期；政策及监管环境趋严；宏观经济波动。

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华龙证券 王佳琪