传媒行业周报：业绩预期开启情绪分化 关注图书订货会与CES攻守兼备

　　投资要点

　　本周观点更新

　　2025年开年，将迎接农历新年，年报预告业绩已渐开启，主题板块情绪面分化。短期业绩预期带来传媒互联网AI新消费板块震荡，但不改2025年上半年板块螺旋向上态势。我们在2025年度策略指出，传媒具战略性布局价值需要自上而下看，外部事件可关注2025年1月北京图书订货会（其中1月7日下午举办儿童阅读论坛）；同时，2025年1月7日至10日美国将举办CES（International Consumer ElectronicsShow）国际消费类电子产品展览会，可关注AI眼镜等相关企业新品进展，前沿AI及消费硬件持续发展也有望赋能传媒应用板块；同时，可关注2025年1月9日微信公开课进展，以及2025年1月港股布鲁可将上市有望拉动谷子经济热度。投资维度，第一维度可关注外部事件拉动板块看点，图书少儿阅读论坛可关注大众阅读板块中信出版、新经典、荣信文化等；CES大会可关注AI眼镜应用板块；1月9日微信公开课可关注微信小店、小程序板块拉动商家供给以及数字营销板块；第二维度可关注可复购的内需经济以及虚实融合体验经济板块，如电影院线的万达电影、横店影视、博纳影业，以及虚实融合沉浸式展览的风语筑、锋尚文化等。

　　本周重点推荐个股及逻辑

　　给予传媒行业推荐评级。A股可关注，万达电影002739（头部电影院线内容企业，后续有望受益内容β回暖，以及自身α片单弹性）；横店影视603103（2025年春节档影片有《射雕英雄传：侠之大者》及《熊出没·重启未来》）；芒果超媒300413（融媒体头部践行出海倍增计划）；奥飞娱乐002292（投资大朋VR眼镜系列，可关注CES其新品进展）；风语筑603466（与圆明园达成官方合作，《梦回圆明园》VR大空间体验将于新春首发）；蓝色光标300058（数字营销头部企业，2024年11月与火山引擎达成深度合作，持续深化视频生成与智能体应用）；浙文互联600986（微信送礼拉动数字营销板块）；中信出版300788（可关注北京图书订货会进展，公司受益微信送礼，探索IP衍生运营，配合开设动漫主题空间，推出面向二次元人群的全新动漫新零售品牌“谷知谷知”）；新经典603096（自有IP商业价值有望提升，在原有漫画类IP“bibi动物园”和“极简史”基础上，推出新漫画形象“章鱼两丸子”）；姚记科技002605（主业从扑克牌到游戏，再到数字营销，相对稳健，可关注伴随卡游的情绪驱动下带动公司卡淘带来的估值修复）；光线传媒300251（动画电影《哪吒之魔童闹海》已定档春节档）；华策影视300133（剧集《国色芳华》将于1月7日播出，储备如电视剧《我们的河山》《势在必行》等，与华为在数字版权保护，影视制作技术标准确立和影视行业人工智能应用等方面开展合作）；港股可关注，B站9626（2024第三季度实现non-gaap净利的扭亏为盈，业绩有望持续修复，社区视频商业价值有望再升）；腾讯0700（受益于社交电商业务的探索拉动用户活跃以及带动其他业务）；阿里巴巴9988（出海排头兵，关注阿里云进展以及海外业务推进）；美团（业绩继续保持强劲增长，多措并举推动生态共赢）；阜博集团（关注文化出海趋势下，公司助力企业出海有望再下一城）；心动公司2400（2024TapTap年度游戏大赏颁奖礼将于1月9日举行）；吉比特603444（《问剑长生》已于1月2日正式公测）；百奥家庭互动2100（夯实核心IP竞争优势，持续探索AI技术赋能产品研发，加速国际市场布局）；电魂网络603258（持续深耕电子竞技细分领域，拓展国际市场）；青瓷游戏6633（海外收入规模持续提升，聚焦研发及发行精品项目，持续丰富游戏储备）。

　　风险提示

　　产业政策变化风险、推荐公司业绩不及预期的风险、行业竞争风险；编播政策变化风险、影视作品进展不及预期以及未获备案风险、经营不达预期风险；疫情波动风险、宏观经济波动风险。

点击复制链接查看完整PDF研报

华鑫证券 朱珠,于越