房地产行业周报：新房成交面积同环比增长，杭州土拍市场火热

　　核心观点：新房成交面积同环比增长，杭州土拍市场火热

　　本周我们跟踪的68城新房成交环比增长，同比增长，20城二手房成交面积环比下降，同比增长。土地成交面积环比增长，同比下降，溢价率环比增长。国内信用债发行规模环比增长。本周央行披露一季度末个人住房贷款余额38万亿，较年初增约2200亿，同比多增超2000亿。杭州迎来6宗涉宅用地出让，总土地面积402060m2，总规划建筑面积573289.6m2，总起始价102.76亿元，最终4宗地块溢价成交、2宗地块底价成交，6宗地块共揽金125.76亿元，整体平均溢价率22.4%。2025年前四月销售初步企稳，四月政治局会议提出“持续巩固房地产市场稳定态势”，对地产调节政策成效给予肯定，预计后续针对房地产的政策仍将保持积极温和，预计将有更多积极的财政及货币政策出台，助力行业稳健发展。在积极的财政政策、适度宽松的货币政策下，存量收储及城中村改造工作有望加速推进，改善现有住房供求关系，加快止跌回稳进程，维持行业“看好”评级。

　　一季度个人住房贷款同比多增，武汉发布九条购房新政

　　中央层面：央行：央行副行长邹澜在国新办发布会披露，一季度末个人住房贷款余额38万亿，较年初增约2200亿，同比多增超2000亿。

　　地方层面：武汉：武汉市住房和城市更新局发布《关于持续巩固我市房地产市场稳定态势的通知》，包含优化青年群体住房贷款服务、优化住房公积金贷款政策、加大“以旧换新”收购力度等九条购房新政。

　　市场端：土地成交面积同比下降，杭州土拍市场火热

　　销售端：根据房管局数据，2025年第18周，全国68城商品住宅成交面积216万平米，同比增加10%，环比增加1%；从累计数值看，年初至今68城成交面积达4174万平米，累计同比下降3%。2025年第18周，全国20城二手房成交面积为163万平米，同比增速+43%，前值+6%；年初至今累计成交面积3518万平米，同比增速+19%，前值+18%。

　　投资端：2025年第18周，全国100大中城市推出土地规划建筑面积2168万平方米，成交土地规划建筑面积1981万平方米，同比下降9%，成交溢价率为7.4%。杭州：杭州迎来6宗涉宅用地出让，涉及康桥单元、双浦车辆段、世纪城核心单元、萧山城区市北单元、西站新城单元、开发区单元，总土地面积402060m2，总规划建筑面积573289.6m2，总起始价102.76亿元。最终4宗地块溢价成交、2宗地块底价成交，6宗地块共揽金125.76亿元，整体平均溢价率22.4%。

　　融资端：国内信用债发行规模环比减少

　　2025年第18周，信用债发行20.5亿元，环比减少82%，平均加权利率2.57%，环比增加7BP。信用债累计发行规模1358.1亿元，同比减少23%。

　　风险提示：市场信心恢复不及预期，政策影响不及预期。

点击复制链接查看完整PDF研报

开源证券 齐东,胡耀文,杜致远