通信板块24年总结：板块稳健发展，建议关注运营商、交换机板块

　　涨跌幅：4月以来通信板块承压，显著回调

　　涨跌幅：截至2025年4月30日，通信（申万）指数较年初下降-7.78%，同期沪深300指数较年初下降-4.18%。

　　截至2025年4月30日，通信行业指数涨跌幅处于全行业第二十七（27/31），区间涨幅为-7.78%

　　估值：处于历史偏底部

　　估值：截至2025年4月30日，通信（申万）板块PE（TTM）为29.48；分位点为12.55%，行业估值处于历史偏底部

　　第一季度基金重仓持股通信个股情况

　　2025第一季度，基金重仓持股通信个股前20中，中国移动、新易盛、中际旭创、中国电信等持有基金数量最多，新易盛、菲菱科思、中际旭创、太辰光、德科立持股占流通股比重最大。中国联通、中国电信、光环新网、奥飞数据、中天科技为季报持仓股数增加量最多公司。

　　通信板块整体业绩向好

　　2025年第一季度通信板块总体实现营收6391.32亿元，同比增长1.74%；实现归母净利润516.25亿元，同比增长6.89%，利润增速超过收入增速，经营情况持续向好；实现毛利率26.71%，同比增长0.79pct；实现净利率8.65%，同比增长5.20pct；经营性现金流净额为480.03亿元，同比下降40.55%。

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国金证券 张真桢