汽车行业跟踪：特朗普签署行政令缓解汽车关税影响，赛力斯申请港股IPO
投资要点：
行业重点新闻。（1）美国纯电动汽车加速渗透，轻型汽车市场纯电占比上升至7.2%。今年2月份，美国纯电动汽车的注册量同比增长14%至89,728辆，在美国轻型汽车市场的占比从一年前的6.1%增长至7.2%。（2）美国总统特朗普签署行政命令缓解汽车关税影响。根据该命令，进口汽车将免于再被征收铝和钢材料的单独关税，以避免征收重叠关税产生的累积效应。美国商务部一位高级官员称，白宫还将调整原定于5月3日生效的对汽车零部件征收的25%关税，允许在美国生产和销售整车的车企申请最多相当于车辆价值3.75%（25%X15%）的关税抵扣。该抵扣将在一年后下调至最多2.5%（25%X10%），随后一年取消。（3）华为发出智能驾驶安全倡议，获11家汽车品牌高管署名支持。华为乾崑智能汽车解决方案官微发布了《智能辅助驾驶安全倡议》，该倡议得到了广汽、上汽、江汽、奥迪、东风猛士、岚图、深蓝汽车、北汽、阿维塔、赛力斯、奇瑞汽车等11家汽车品牌的高管署名支持。（4）零跑向红旗提供电动车平台，预计26年下半年投产。零跑汽车与一汽集团双方高管透露，将向红旗提供电动车平台，助力红旗开拓海外市场。零跑汽车作为中国新兴车企中率先实现盈利的企业，将为中国最早的汽车品牌红旗提供新款电动车的基础平台。零跑汽车首席执行官朱江明在上海车展期间透露，双方已敲定联合开发面向海外市场车型的合作，红旗品牌新车型将于2026年下半年投产。（5）优必选正式签订大型双足人形机器人采购合同。优必选宣布在人形机器人领域取得实质性进展，正式与采购方签订了大型双足人形机器人采购合同。此次合同涉及的产品主要是工业人形机器人Walker S1和商用版人形机器人Walker C，这些机器人将被用于汽车工厂的生产制造和商用接待等环节。这是全球首次在工厂制造业场景中签署小批量人形机器人采购合同。（6）比亚迪“深圳”号滚装床启程巴西，装载超过7000台比亚迪新能源车。全球最大汽车运输船“BYD SHENZHEN”号在江苏太仓装载超过7000台比亚迪新能源车，启程前往巴西。该船总长219.9米、型宽37.7米，相当于在甲板上并排停放18辆标准轿车。拥有9200个标准装载车位，相当于一次运走20个标准足球场面积的停车空间。（7）小米YU7新增835公里续航版本，单电机车型已覆盖四个不同续航版本。工信部官网披露，小米YU7新增了835公里续航版本。目前，小米YU7单电机车型已涵盖835公里、820公里、810公里和725公里共四个续航版本。（8）赛力斯申请港股IPO。赛力斯集团股份有限公司于2025年4月28日向港交所提交了IPO申请，中金公司和中国银河国际证券为联席保荐人。2024年，赛力斯实现营业收入1451.76亿元，同比增长305.04%，净利润达到59.46亿元，新能源汽车毛利率提升至26.21%，在研发投入方面，2024年投入达到70.53亿元，同比增长58.9%，并首次实现年度扭亏为盈，成为全球第四家盈利的新能源汽车企业。（9）25年前三个月，中国汽车在欧洲销量同比+78%。据市场分析机构Dataforce提供的初步数据，今年前三个月，中国汽车品牌在欧洲的销量同比增长78%，达到148,096辆，市场份额从2024年同期的2.5%上升至4.5%。不过，中国产纯电动汽车在欧洲的销量仅增长29%，与整体电动汽车市场的增速相当，市场份额为7.9%，与上年持平；纯电动汽车在中国品牌总销量中的占比为29%，低于2024年的41%。（10）中国首部车载激光雷达国标发布，市场规模激增至62.63亿元。4月30日消息，我国车载激光雷达领域的首个国家级标准《车载激光雷达性能要求及试验方法》（GB/T45500-2025）由国家市场监督管理总局、国家标准化管理委员会批准发布并实施。该标准自2021年预研，2023年3月正式获批立项，历时三年多，涉及五十余家国内主要激光雷达制造商及核心整车企业共同制定。
行情回顾：本周A股汽车板块跑赢大盘。（1）本周沪深300指数跌幅0.43%，其中汽车板块涨幅0.67%，涨跌幅位居A股中信一级行业第6位。（2）本周SW乘用车跌幅2.61%，零跑汽车、小米集团-W领涨。（3）本周SW商用车跌幅0.54%，诺力股份、福田汽车领涨。（4）本周SW汽车零部件涨幅2.28%，金麒麟、雷迪克领涨。
本周观点：主流车企电动智能化进一步加速，叠加政策利好释放需求，行业销量有望保持稳健增长。国四重卡以旧换新纳入补贴范围，国四淘汰周期有望开启，重卡行业国内销量有望进一步催化。整车厂方面，建议关注比亚迪、长城汽车、零跑汽车、赛力斯、北汽蓝谷、江淮汽车、理想汽车-W、小鹏汽车-W、吉利汽车、广汽集团、长安汽车。商用车方面，建议关注中国重汽、一汽解放、潍柴动力、天润工业、福田汽车。零部件方面，建议关注岱美股份、通用股份、森麒麟、爱柯迪、均胜电子、浙江仙通、福耀玻璃、伯特利、潍柴动力、无锡振华、中国汽研、德赛西威、沪光股份、上声电子、双环传动、松原股份、拓普集团、贝斯特、三花智控、得邦照明、常熟汽饰、新泉股份、保隆科技、精锻科技、卡倍亿、继峰股份、上海沿浦、腾龙股份、明新旭腾、隆盛科技、银轮股份等。
风险因素：政策推出力度不及预期、海内外汽车销量不及预期等。
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