轻工行业24A&25Q1业绩综述：新消费表现亮眼，补贴链刺激效果初显
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2025-05-05 17:14:09
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业绩综述
内销方面，24Q4/25Q1内销家居板块营收同比分别-12.44%/+1.75%，归母净利同比-54.11%/+7.07%。部分内销家居企业25Q1预收款同比有所改善，终端需求回暖。利润端表现相对较优，尤其头部企业表现更为优异。从渠道方面来说，零售渠道明显提振，大宗渠道承压。
外销方面，24全年/25Q1中国家具出口金额累计同比+5.8%/-8.0%，25Q1出口整体景气度边际下行。在此背景下，外销家居板块上市公司出口表现相对仍较优，24Q4/25Q1板块营收同比分别+24.24%/+15.99%，在海运费压力相对减弱叠加汇兑收益贡献，利润增长理想，24Q4/25Q1归母净利同比分别增长106.92%/18.47%。
展望后续，内销板块短期依托国补政策刺激逐步回暖，中长期等待地产端企稳及消费力回升。而外销板块25Q1出口总体景气度边际下行，在美国补库需求减弱叠加关税扰动的背景下，后续出口景气度或仍有一定压力。而部分优质头部企业受益于品类高景气或自身战略布局领先、调整优化快速，并且依托精益制造叠加费用投放合理，或仍将有较优业绩表现。
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