2025年五一假期食品饮料行业动态点评：婚宴场景回暖，餐饮消费带动需求增长

　　事件：

　　2025年5月1日至5月5日，我国迎来2025年五一小长假。

　　点评：

　　白酒板块：婚宴市场回暖，酒企积极开展服务创新活动。受“双春年”观念影响，今年五一假期期间，婚宴市场有所回暖。根据微酒数据，今年五一婚宴预订量同比增幅超20%。但与此同时，白酒整体消费量在性价比趋势延续、年轻人消费习惯等因素影响，同比有所下降。为提高市场竞争力，酒企积极开展服务创新活动。如，茅台1935开启婚宴尊享之旅，采购10桌及以上婚宴用酒可获赠三亚婚拍之旅；郎酒推出“红花郎·幸福办婚宴浪漫游庄园”品牌活动，婚宴用酒选择红花郎的新人可享受3天2晚的“浪漫游庄园”体验。一般而言，二季度是白酒传统的消费淡季，预计内部表现延续分化。后续需持续跟踪动销、库存等指标，长期需要进一步结合经济复苏进度等情况进行判断。

　　大众品板块：餐饮消费向好，带动啤酒、饮品等需求增长。在国内消费定调积极、部分地区推出消费券等措施的刺激下，今年五一假期，居民出行热情高涨，餐饮数据持续复苏。美团数据显示，五一假期首日，餐饮堂食线上订单量同比增长73%，小吃快餐和饮品需求最旺；北上广热门商圈餐饮店线上排队超百桌。此外，“白天出游，晚上在酒店外卖”成为了更多旅客选择的旅游新方式。饿了么5月3日公布的2025年五一假期期间平台数据显示，假期以来，奶茶、冰粉、饮料冰品、咖啡等多品类外卖量同比增长超100%。其中，异地游客的夜间订单量（22点-次日5点）占比超过30%，是本地消费者的1.6倍。餐饮消费向好，带动啤酒、调味品、软饮料等产品需求增长。

　　投资策略：维持对食品饮料行业的“超配”评级。五一小长假居民出行热情高涨，消费稳步复苏。对于白酒板块来说，二季度是白酒传统的消费淡季，内部表现延续分化态势。建议关注确定性高以及动销表现良好的标的，如贵州茅台（600519）、五粮液（000858）、山西汾酒（600809）等。对于大众品板块来说，餐饮场景火热带动餐饮链相关企业需求复苏，在餐饮端布局较多的公司或具备更大的增长弹性。此外，高性价比、刚性需求等板块亦可重点关注。标的方面，可重点关注青岛啤酒（600600）、海天味业（603288）等。

　　风险提示：原材料价格波动、产品提价不及预期、渠道开展不及预期、行业竞争加剧、食品安全风险、宏观经济波动等。

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东莞证券 魏红梅,黄冬祎