宏观周：假期出行热度延续 美国就业仍具韧性

　　假日大事记

    　　国内：民营经济促进法出台，假期出行数据稳健增长。4 月29 日，习近平主席在考察上海期间，明确提出加快建成具有全球影响力的科技创新高地，通过上海的先行先试，推动中国在全球科技治理中抢占人工智能等关键领域的话语权；30 日，十四届全国人大常委会第十五次会议表决通过《中华人民共和国民营经济促进法》，或将为民营经济在法治轨道上释放更大活力奠定坚实基础，成为推动中国式现代化的关键引擎；5月1日，财政部部长蓝佛安在《求是》杂志发表的署名文章《更加积极财政政策的科学设计与成功实践》，后续财政发力的重点将包括大力提振消费、积极扩大有效投资、加快培育发展新质生产力等七大领域；3日，全社会跨区域人员流动量同比增长7.5%，今年五一假期前三天日均全社会跨区域人员流动量与2024 年同期2.89 亿人次相比增长了5.4%，五一假期出行仍保持稳健增长态势，另外，截至5月4日15 时11 分，今年五一档电影总票房（含预售）破6亿，票房表现不佳，或主要因为片单薄弱、缺乏重量级影片支撑等。

    　　海外：美国就业数据仍有韧性，OPEC+再次大幅增产。当地时间4月29 日，美国财政部公布最新季度借款预估，将4-6月净借款额从2月预测的1230 亿美元大幅上调至5140 亿美元，若债务上限问题在三季度前解决，财政部可能下调后续季度借款规模；当地时间30 日，日本3月零售销售同比增长3.1%，工业产出初值同比降低0.3%，均低于预期，当地时间5 月1 日，日本央行维持利率不变，由于贸易政策对日本经济前景的影响不确定性较大，短期日本央行或延续观望态势；当地时间5 月2 日，美国4 月非农就业人口增长17.7 万人，高于预期，失业率仍为4.2%，符合市场预期，当前就业数据“不冷不热”的特征虽未触发政策急转弯，但考虑到关税政策对经济的影响有一定滞后性，加之关税谈判仍在进行中，未来美国经济仍面临一定下行风险；当地时间3 日，OPEC+成员国同意将6月份的石油供应增加41.1万桶/日，短期内随着OPEC+增产，全球贸易在关税政策影响下收缩，国际油价可能仍呈偏弱运行态势。

    　　下周重点关注：美国4月ISM非制造业指数（周一）；中国4月财新服务业、综合PMI、欧元区3月PPI 同比、美国3月贸易帐（周二）；EIA 公布月度短期能源展望报告、德国3月季调后工厂订单同比、欧元区3月零售销售同比（周三）；美国FOMC 利率决策、德国3 月工业产出同比、季调后出口环比、美国3月批发销售环比、一季度非农生产力初值（周四）；中国1至4 月社会融资规模增量、4 月贸易帐、进出口同比（待定）（周五）。

    　　风险提示：政策落地节奏不及预期，海外经济超预期波动