国新办发布会地产政策点评：稳市场、促转型，供需两端同时发力

　　事件：国新办5月7日举行新闻发布会，介绍“一揽子金融政策支持稳市场稳预期”有关情况。央行行长潘功胜宣布，降低存款准备金率0.5个百分点，下调政策利率0.1个百分点，下调结构货性货币政策工具利率0.25个百分点，降低个人住房公积金贷款利率0.25个百分点。金融监管总局局长李云泽宣布，加快出台与房地产发展新模式相适配的系列融资制度，助力持续巩固房地产市场稳定态势。

　　点评：

　　1）降准与降息直接降低资金成本，推动贷款市场报价利率（LPR）下行，房企开发贷及存量债务展期成本下降，房企债务压力有望进一步缓解。

　　2）公积金贷款利率下调0.25个百分点（首套房利率降至2.6%），叠加商业贷款利率下行，进一步降低居民购房成本，有望提振居民购房需求，进一步降低房贷负担，促进房地产市场止跌企稳。

　　3）加快出台适配房地产发展新模式的融资制度。金融支持政策有望持续聚焦保交楼和项目融资，通过“白名单”精准支持优质项目，减少烂尾风险，稳定市场信心。配套融资制度将引导金融支持向保障性住房、城中村改造，土地收储等领域倾斜，推动行业向“高质量发展”转型。

　　投资建议：本次政策聚焦供需两端同时发力，释放了稳市场、促转型的明确信号。短期看，流动性宽松与需求刺激将推动板块估值修复，长期需关注房企在新模式下的发展机遇。我们建议短期关注政策增量落地带来的估值修复机会，中长期聚焦具备核心城市优质产品资源和不动产运营能力的龙头企业。推荐保利发展、新城控股；华润置地、龙湖集团等也有望受益。

　　风险提示：盈利能力继续下滑、销售不及预期、资产减值的风险等

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东兴证券 陈刚