2025年5月7日国新办新闻发布会点评：稳中求进 着手新质生产力发展

事件描述

    　　2025 年5 月7 日上午，国务院新闻办公室举行新闻发布会，中国人民银行行长潘功胜、金融监管总局局长李云泽、中国证监会主席吴清介绍“一揽子金融政策支持稳市场稳预期”有关情况，并答记者问，会上对人民银行即将推出的一揽子“三大类十项措施”的货币政策，金融监管总局即将推出的八项增量政策，以及证监会下一阶段的行动重心等多方面做出安排，我们对此做出点评。

    　　事件评论

    　　数量型、价格型、结构性货币政策“三管齐下”，内需消费与科技方向有望持续受益。当前全球经济充满不确定性，贸易紧张局势加剧，在此背景下人民银行将推出一揽子货币政策措施，一是数量型政策，通过降准等措施，加大中长期流动性供给，保持市场流动性充裕；二是价格型政策，下调政策利率，降低结构性货币政策工具利率，也就是中央银行向商业银行提供再贷款的利率，同时调降公积金贷款利率；三是结构型政策，完善现有结构性货币政策工具，并创设新的政策工具，支持科技创新、扩大消费、普惠金融等领域。

    　　加快加强增量政策储备，更多增量资金有望入市，外贸与科技方向有望受益。面对外部冲击，金融监管总局将推出八项增量政策：1）加快出台与房地产发展新模式相适配的系列融资制度；2）进一步扩大保险资金长期投资试点范围；3）进一步调降保险公司股票投资风险因子；4）尽快推出支持小微企业、民营企业融资一揽子政策；5）制定实施银行业保险业护航外贸发展系列政策措施；6）修订出台并购贷款管理办法，促进产业加快转型升级；7）将发起设立金融资产投资公司的主体扩展至符合条件的全国性商业银行，加大对科创企业的投资力度；8）制定科技保险高质量发展意见，切实为科技创新提供有力保障。

    　　“稳”中求“进”，着手新质生产力发展。面对美国关税政策等严峻的国际形势考验，证监会将从三个方向着手：1）全力巩固市场回稳向好势头，全力支持中央汇金公司发挥好类“平准基金”作用；2）突出服务新质生产力发展这个重要着力点，大力发展科技创新债券，为科创企业提供全方位、“接力式”的金融服务；3）大力推动中长期资金入市，抓紧印发和落实《推动公募基金高质量发展行动方案》。

    　　落地投资，关税应对策略可分为三步走，目前正处于第一步到第二步的过渡期。从历史经验来看，关税扰动下的应对策略主要可以分为三步：1）逆风而行：关税落地时，自主可控、逆周期、稳定类的红利板块能够保持相对稳定和优势；2）柳暗花明：若中美贸易关系迎来缓和，美联储降息预期上升，同时国内央行实施宽货币政策支持，市场有望迎来反弹修复；3）科技自强：政策端支持与产业端快速发展下科技仍是后续市场交易主线，重点关注恒生科技+“AI”+机器人主线。

    　　此外，随着公募基金相关政策落地以及中长期资金入市，继续关注稳定类红利资产，重点是指数权重占比较高的银行。同时，关注格局改善、现金流以及股东回报提升的红马股。

    　　风险提示

    　　1、国内经济数据及政策不及预期；

    　　2、地缘政治风险超预期。