国防军工：印巴冲突下，关注军贸市场投资机会

　　事件

　　当地时间5月7日凌晨，巴基斯坦三军新闻局局长乔杜里向当地媒体表示，印度当天凌晨向巴基斯坦旁遮普省以及巴控克什米尔共六处地点发射导弹，巴方称目前袭击已造成至少8人死亡、35人受伤、2人失踪。巴基斯坦随后发动反击。

　　点评

　　1、印巴冲突，巴基斯坦已击落5架印度战机。根据新华社，巴基斯坦国防部长阿西夫7日凌晨告诉当地媒体，巴空军在对印度空军采取的反击行动中已击落5架印军战机。此前，印度向巴基斯坦本土及巴控克什米尔地区发射导弹，巴基斯坦国防部长阿西夫7日凌晨向当地媒体表示，巴方将“不惜一切代价展开报复”。

　　2、巴基斯坦是中国重要军贸出口国家。根据SIPRI，2019-2023年，中国军贸出口全球市场份额5.80%，其中，约60%为中国对巴基斯坦的军贸出口。根据SIPRI，近几年，中国对巴出口武器包括战斗机J-10C、JF-17，无人机CH-3、CH-4A、WingLoong-2，导弹PL-12、PL-5E、C-802A、LY-80、FN-6、HQ-9、RedArrow-8等，舰船054A、阿兹玛特级导弹艇、Rizwan侦察舰等，坦克Type-90-2M、VT-4，以及雷达YLC-18、JY-27等。

　　3、提升国际竞争力，是军工央企做强做优做大的应有之义。2023年3月20日，国资委党委召开扩大会议，强调要努力为提高一体化国家战略体系和能力多作贡献，积极服务战略布局一体融合、战略资源一体整合、战略力量一体运用，以更大力度鼓励支持中央军工企业做强做优做大，指导中央企业立足自身所能积极支持国防军队建设，助力实现国家战略能力最大化。我们认为，提升国际竞争力是军工央企做强做优做大的应有之义。对标国际军工巨头，国内军工企业在收入规模和利润率水平上均有较大提升空间，军工企业做大做强不仅依赖本国装备采购，更要拓展全球军贸市场。

　　4、相关上市公司包括：国睿科技、中航成飞、航天南湖、国博电子、雷电微力、中无人机、航天彩虹等。

　　风险提示

　　国际政治格局发生较大变化；军贸市场需求不及预期；军贸产品竞争力不及预期等。

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中邮证券 鲍学博,马强