汽车和汽车零部件行业周报：地补陆续出台 静待国补促需

　　本周数据：2024年12月第五周（12.23-12.29）乘用车销量62.8万辆，同比-19.6%，环比-4.6%；新能源乘用车销量29.3万辆，同比+16.3%，环比-3.1%；新能源渗透率46.7%，环比+0.7pct。

　　本周行情：汽车板块本周表现弱于市场。本周A股汽车板块下跌7.10%，在申万子行业中排名第21位，表现弱于沪深300（-4.49%）。细分板块中，商用载客车、摩托车及其他、乘用车、汽车零部件、商用载货车、汽车服务下跌1.48%、3.11%、7.06%、7.65%、7.93%、9.50%。

　　本周观点：本月推荐核心组合【吉利汽车、比亚迪、上汽集团、赛力斯、伯特利、拓普集团、新泉股份、沪光股份、春风动力】。

　　多地区补贴政策延续车企推出补贴、优惠助力年前旺季冲量。近期，我国多地宣布2025年延续汽车以旧换新补贴政策，河北、湖南、江苏、贵州、上海、广东、新疆、海南、广西、四川10个省（直辖市）以及陕西西安、渭南等地已宣布2025年延续以旧换新政策；车企方面，新势力和自主品牌车企纷纷推出丰富多样的补贴和优惠政策，如理想汽车对1月1日至1月31日定购并交付的用户，在特定条件下给予15,000元/台的现金补贴；蔚来和乐道推出“以旧换新”补贴限时兜底政策；小鹏汽车部分车型可享1万元现金补贴等；比亚迪王朝网、海洋网全系购车赠送至高5,000元全车保险，部分车型还有现金优惠和置换补贴。地方+车企补贴政策延续有助于缓解了车市需求的波动，促进2025年1月需求平稳过渡。

　　城市NZP稳步落地车企加码机器人看好具身智能落地。近期，多车企智驾落地进展迎来密集催化，极氪智能科技ZEEKR OTA6.3上线，浩瀚智驾无图城市NZP开启推送；仰望U8高阶智能驾驶辅助系统“天神之眼”升级，在全国范围内正式开通无图城市领航功能；同时，蔚来汽车计划提升“端到端”高阶智驾方案的交付节奏。具身智能、AI方面，近期理想、小米宣布加码大模型，比亚迪第十五事业部成立了一个专门的团队研发具身智能，十五事业部已经开启人形机器人项目，项目内部代号为“尧舜禹”，目前团队已开发完成工艺机器人、智能协作机器人、智能移动机器人、类人形机器人等产品。我们看好AI大模型加码下，机器人、低成本智驾、无图城市NOA成为产业化落地重点。

　　投资建议：乘用车：看好智能化、全球化加速突破的优质自主，推荐【吉利汽车、比亚迪、上汽集团、赛力斯、小鹏汽车】。

　　零部件：1、新势力产业链：推荐T链-【拓普集团、新泉股份、双环传动】；华为链-【沪光股份、瑞鹄模具、文灿股份、星宇股份】。2、智能化：推荐智能驾驶

　　【伯特利、德赛西威、经纬恒润】+智能座舱-【上声电子、继峰股份】。

　　机器人：建议关注：1）T链：【拓普集团、贝斯特、北特科技】；2）H/S链：【赛力斯、豪能股份】；3）N链：【德赛西威、九号公司】。

　　轮胎：推荐龙头【赛轮轮胎】及高成长【森麒麟】。

　　重卡：天然气重卡上量+需求向上，推荐【中国重汽】。

　　摩托车：推荐中大排量龙头车企【春风动力】。

　　风险提示：汽车行业竞争加剧；需求不及预期；智驾进度不及预期。

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民生证券 崔琰