公用事业周度观察

　　本周公用事业指数表现

　　本周（2025/01/06-2025/01/10）公用事业（申万）板块下跌3.10%，沪深300指数下跌1.13%，公用事业板块落后沪深3001.97个百分点。申万31个行业指数中8个行业指数实现上涨，公用事业（申万）排在第27位。

　　分板块看，公用事业板块子板块均下跌，热力服务（申万）、水力发电（申万）、风力发电（申万）、电能综合服务（申万）、光伏发电（申万）、火力发电（申万）、燃气Ⅲ(申万)分别下跌1.23%、1.34%、2.38%、2.88%、2.96%、4.11%、5.07%。

　　公用事业产业链周度观察

　　截止1月10日，秦皇岛动力末煤（Q5500）平仓价周均价为768.00元/吨，周环比上涨0.29%；截止1月10日，纽卡斯尔NEWC动力煤现货价为115.51美元/吨，周环比下降4.51%；截止1月8日，环渤海动力煤(Q5500K)综合平均价格指数为701.00元/吨，周环比下降0.28%。

　　截止1月10日，中国LNG出厂价格指数周均价为4465.20元/吨，周环比下降1.43%；截止1月10日，中国LNG到岸价格为14.13美元/百万英热，周环比下降6.02%。

　　行业动态

　　1、两部门印发污水处理绿色低碳标杆厂名单并开展对标新（改）建的通知

　　2、西安发文：扩大垃圾焚烧电厂余热应用，推行污水源热泵供热

　　3、重庆水务启动发行19亿元可转债

　　4、重庆云阳生活垃圾焚烧发电项目1号锅炉水压试验一次成功

　　5、湖南省《关于支持全省现代石化产业高质量发展的若干政策措施》发布

　　投资建议

　　一是随着供需改善，可重点关注装机有持续增长且电量受端省份经济基本面更优的水电版块；二是随着2025年宏观经济有望筑底回稳，天然气用能成本或将下行，可重点关注气源价格下行、价差修复相关版块。

　　风险提示

　　1、电价下调风险；2、项目推进不及预期；3、政策推进不及预期。

点击复制链接查看完整PDF研报

国新证券股份 易华强