人形机器人行业周报（第十四期）：宁波华翔战略合作智元，中鼎入局六维力传感器

　　核心观点

　　市场表现：本周（5.5-5.9）我们构建的国信人形机器人指数下跌0.75%，强于沪深300指数0.31pct，强于上证综合指数0.26pct，年初至今上涨15.7%。拓普集团上涨1.83%，三花智控上涨5.3%，中鼎股份上涨7.66%，银轮股份上涨2.75%，北特科技下跌0.8%，双林股份上涨0.65%，贝斯特上涨3.35%，祥鑫科技上涨12.17%，双环传动上涨4.56%，斯菱股份上涨13.24%，豪能股份上涨10.78%，精锻科技上涨11.65%，蓝黛科技上涨8.54%，凌云股份上涨9.99%，旭升集团上涨2.14%，肇民科技下跌3.88%，爱柯迪上涨7.37%，征和工业上涨4.51%，美力科技上涨9.65%。

　　行业动态：1）华为哈勃入股人形机器人研发商千寻智能；2）特斯拉重申量产目标，2030年年产能100万台；3）智元机器人将主办高水平机器人挑战赛AgiBotWorldChallenge；4）强脑科技发布灵巧手；5）联想首位人形机器人“硅基员工”亮相；6）国地中心正式签约侨银股份，签约1000台城服机器人意向订单；7）逐际动力公布全尺寸人形机器人CL-3公布最新测试视频；8）傅利叶发布下个十年核心战略，与上海国际医学中心、同济大学合作，国内首个具身智能康复示范基地落地上海；9）中鼎加速人形机器人领域，设立合资公司；政府新闻：1）工业和信息化部：加强通用大模型和行业大模型研发布局；2）金融监管总局：推动研发机器人、低空飞行器等新兴领域的保险产品；3）佛山发布《佛山市加快智能机器人产业发展行动方案（2025-2030年）》；融资动态：1)千觉机器人完成数千万元A轮融资；2）蓝芯科技完成C+轮融资；3）越疆科技入股中科第五纪；4）傲鲨智能连续完成两轮融资；公告方面：1）宁波华翔：与象山工投和智元机器人签订战略合作协议，拟在合资公司组建、机器人装配、供应链、场景、基金投资、海外业务拓展等方面加强合作，共同打造具身智能机器人生态体系；2）万向钱潮：已围绕直线执行器等相关行星滚柱丝杠轴承等成立技术攻关组；3）日盈电子：压阻式电子皮肤产品样品已于25年3月研发成功，目前磁电式方案正在研发中；董事长拟定25年5月带着样品（电子皮肤、柔性线束等）去北美。

　　核心观点：特斯拉人形机器人Optimus量产节奏逐步清晰，叠加海内外相关巨头的持续布局（Figure、智元、华为、宇树、小米等），人形机器人产业有望加速落地，2025年有望成为行业爆发的起点，看好人形机器人发展带来的产业升级机遇。

　　投资建议：总成环节：拓普集团、三花智控；减速器环节：双环传动、精锻科技等；其他相关：银轮股份、均胜电子、瑞鹄模具、美力科技等。

　　风险提示：机器人量产节奏不及预期，技术发展不及预期的风险。

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国信证券 唐旭霞,孙树林