海外行业动态研究：BOSS直聘：2024年业绩稳健增长，AI有望持续赋能业务发展
持续推动AI技术/产品落地，构筑竞争壁垒。
1）公司自主研发的大语言模型“南北阁”通过《生成式人工智能服务管理暂行办法》备案，为国内招聘行业首个合规落地的大语言模型。公司持续探索AI在运营效率提升与用户体验优化中的应用，公司推出一系列面向求职者和招聘方的由人工智能驱动的产品和解决方案，比如面向求职者的简历润色、职位推荐搜索、面试模拟等功能，面向招聘者的AI助手等。
2）BOSS直聘APP已接入DeepSeek-R1，并在APP中开启灰度测试。
我们认为公司在AI方面的进展使公司处于探索AI应用的前沿位置，AI有望提升招聘求职场景的人岗匹配、模拟面试、推荐搜索等能力，结合公司的用户数据积累，有望提升用户体验，增强公司竞争力。
2024年业绩稳健增长。收入端，2024Q4收入为18.2亿元，同比增长15.4%。2024年收入为73.6亿元，同比增长23.6%。利润端，2024Q4净利润为4.4亿元，同比增长34.1%。2024Q4调整后净利润为7.2亿元，同比增长14.9%。2024年净利润为15.7亿元，同比增长42.6%。2024年调整后净利润为27.1亿元，同比增长25.7%。在行业环境波动的情况下，公司收入和盈利能力方面实现提升。
用户增长方面，2024年付费企业客户数量达610万，同比增长17.3%。2024Q4MAU为5270万，同比增长27.9%。2024年平均MAU为5300万，同比增长25.3%。
分业务看：1）面向企业客户的在线招聘服务收入：2024Q4收入为18.0亿元，同比增长15.2%，2024年收入为73.6亿元，同比增长23.6%，主要由于付费企业用户数量的增长。2）其他服务收入（主要包括向求职者提供的付费增值服务）：2024Q4收入为1950万元，同比增长44.4%，2024年收入为8570万元，同比增长36.2%，主要由于用户群体扩大。
业务展望：公司将以用户需求为核心，持续关注业务增长、技术赋能与服务拓展。1）优化用户体验，保持用户规模增长。公司将简化服务流程、针对不同用户人群进行个性化产品设计，面对企业客户提供个性化的产品服务；2）加快AI在产品和服务中的落地，探索大语言模型在提升人岗匹配效率方面的应用；3）深化以结果为导向的服务探索，如扩大按效果付费的覆盖行业、积累闭环服务数据等。
股份回购：根据公司2024年年报，董事会已授权新的股份回购计划，自2024年8月29日期的12个月内，公司可额外回购最多1.5亿美元的股份。
投资建议：公司业绩稳健增长，AI有望赋能公司产品优化用户体验以及提升公司运营效率，建议关注BOSS直聘。
风险提示：宏观经济下行、就业需求疲软、AI研发进展不及预期等。
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