银行业周报：降准降息落地，稳定市场预期
本周国务院新闻办公室举行新闻发布会，央行潘功胜行长、金融监管总局局长李云泽、证监会主席吴清介绍“一揽子金融政策支持稳市场稳预期”有关情况，公布了10项政策，包括降准降息以及下调政策利率等稳定市场预期的信号。三家股份行拟设立AIC公司，服务实体能力将提升，资本或将承压，关注后续资本及资产质量边际变化。
市场不确定性仍然存在，特殊时点银行股高股息投资价值提升，近期政策频出，银行重要性显著。看好整个银行板块，红利仍然是银行的主线，关注低估值高股息银行股投资价值，建议关注招商银行、农业银行。
央行发布十条政策，降准降息落地
数量型政策：降低存款准备金率0.5个百分点，预计将向市场提供长期流动性约1万亿元。完善存款准备金制度，阶段性将汽车金融公司、金融租赁公司的存款准备金率，从目前的5%调降至0%。
价格型政策：下调政策利率0.1个百分点，即公开市场7天期逆回购操作利率从目前的1.5%调降至1.4%，预计将带动贷款市场报价利率（LPR）同步下行约0.1个百分点。下调结构性货币政策工具利率0.25个百分点包括：各类专项结构性工具利率、支农支小再贷款利率，均从目前的1.75%降至1.5%；抵押补充贷款（PSL）利率从目前的2.25%降至2%。降低个人住房公积金贷款利率0.25个百分点，五年期以上首套房利率由2.85%降至2.6%，其他期限的利率同步调整。
结构型政策：增加3000亿元科技创新和技术改造再贷款额度；设立5000亿元“服务消费与养老再贷款”；增加支农支小再贷款额度3000亿元。优化两项支持资本市场的货币政策工具，将证券、基金、保险公司互换便利5000亿元和股票回购增持再贷款3000亿元额度合并使用，总额度8000亿元。创设科技创新债券风险分担工具。
三家股份行拟设立AIC公司，服务实体能力增强
5月7日，国家金融监督管理总局核准兴业银行筹建兴银金融资产投资有限公司。5月8日，招商银行发布公告称拟出资发起设立金融资产投资公司，丰富本公司综合化经营牌照，完善投商行一体化经营，提升服务实体经济能力;中信银行发布公告称，为紧跟国家政策导向，写好“科技金融”大文章，持续加大对科创企业和民营经济的支持力度，拟出资发起设立金融资产投资公司。
五家国有大行曾在2017年成立金融资产投资公司，帮助实体经济化解风险，在如今股份行信贷投放增速放缓的背景下，成立金融资产投资公司打破了原有五大行金融资产投资公司的格局，实现行业扩容。
2025年3月5日，金融监管总局发布《关于进一步扩大金融资产投资公司股权投资试点的通知》，宣布将不以债转股为目的的直接股权投资业务范围由上海、北京等18个满足条件的大中型城市扩大至试点城市所在省份，即上海、北京、天津及重庆四个直辖市，再加上江苏、浙江、安徽、山东、湖北、湖南、广东、四川、陕西及福建这十大省份。我们认为，成立金融资产投资公司成为股份行服务实体经济的新手段，降低企业杠杆率，优化企业资产结构，同时积极响应国家“五篇大文章”的号召为试点地区的科技企业融资提供便利。
另一方面，股份行纳入合并报表的子公司所投股权风险权重需按1250%计算，较高的资本占用将影响股份行资本充足率，叠加科技公司股权投资风险较高，这对股份行的资本及资产质量提出了挑战。
风险提示：关税影响导致银行息差及资产质量恶化超预期。
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