电力设备新能源行业周报：下游需求迎来增量，价格体系有望修复

　　报告要点：

　　周度行情回顾

　　2025年04月28日至05月09日，上证综指上涨1.42%，深证成指上涨2.12%，创业板指上涨3.32%。其中申万电力设备上涨3.46%，较沪深300跑赢1.9pcts。细分子行业来看，申万光伏设备/风电设备/电池/电网设备分别涨2.8%/3.85%/4.39%/1.73%。

　　重点板块跟踪

　　佛塑科技：拟通过发行股份及支付现金的方式向袁海朝、华浩世纪等102名交易对方购买其合计所持有的金力股份100%股份，并向公司控股股东广新集团发行股份募集配套资金。本次交易对价合计为50.8亿元，其中以发行股份方式支付对价46.8亿元，以现金方式支付对价4亿元，并向佛塑科技控股股东广新集团发行股份募集配套资金不超过10亿元。本次交易构成重大资产重组、不构成重组上市。

　　投资建议

　　光伏：在经历“430抢装”驱动的分布式项目采购潮后，光伏产业链价格如期进入回调周期，硅料、硅片及组件等环节价格中枢较抢装期下移，但较Q1低点仍保有一定的缓冲空间。当前价格波动实为产能调节的必然结果，行业通过自律已实现库存良性周转，产业链盈利修复的底层逻辑依然稳固。需求端呈现结构性韧性：国内大基地项目储备、欧洲库存去化加速，叠加N型技术迭代带来的成本优势，支撑5月组件排产仍维持较高水平。头部企业通过供应链优化和产能升级，正在构建穿越周期的能力，为下半年国内外需求共振储备弹性空间。建议关注协鑫科技、钧达股份、晶科能源、阳光电源。

　　风电：持续看好国内风电产业链，2025年是海上风电大年，国内各地海风招标陆续落地、建设提速，行业基本面持续向好，同时海上风电也是深海经济重要领域，有望得到政策长期支持。建议关注风电行业投资机会，整机建议关注金风科技、明阳智能，海缆建议关注东方电缆、中天科技，管桩建议关注大金重工，零部件细分建议关注盘古智能。

　　新能源车：我国新能源汽车链持续保持快速增长，经过两年价格下行低端产能快速出清，行业边际改善。建议优先关注成本端受益于上游原材料价格低位，盈利稳定的电池及结构件环节，建议关注宁德时代、亿纬锂能、豪鹏科技及科达利、震裕科技；其次，随着供给端结构改善，行业过剩产能逐步去化，建议关注优先受益于行业复苏的领军企业如湖南裕能、龙蟠科技、万润新能、璞泰来、天赐材料、新宙邦、星源材质等公司。

　　风险提示

　　政策波动风险、行业增长不及预期风险、市场竞争加剧风险。

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