煤炭行业：三港口炼焦煤库存继续减少，全样本独立焦企产能利用率提升

　　中国炼焦煤、澳大利亚的主焦煤库价格继续下跌，峰景矿硬焦煤普氏价格指数上涨。截至2025年5月12日，综合的中国炼焦煤价格指数报收1272.44元/吨，环比上月下跌14.25元/吨，跌幅为1.11%。截至5月9日，京唐港对来自澳大利亚的主焦煤库提含税价报收1300元/吨，环比上月下跌10.00元/吨，跌幅为0.76%；峰景矿硬焦煤普氏价格指数203.45美元/吨，环比上涨12.75美元/吨，涨幅为6.69%。

　　三港口合计炼焦煤库存量月环比下降。截至5月9日，三港口炼焦煤库存量共291.81万吨，环比上月下降50.11万吨，降幅为14.66%。

　　全样本独立焦企的产能利用率环比上月上升，炼焦煤可用天数环比上月下降。截至5月9日，全样本独立焦企的产能利用率为75.44%，环比上月上升2.48个百分点，同比上涨4.37个百分点；统计全样本独立焦企的炼焦煤平均可用天数为10.30天，环比上月下降0.90天，降幅为8.04%；同比下降0.50天，涨幅达4.63%。

　　3月焦炭、生铁、粗钢月度产量同比提升。3月，焦炭月度产量达4129.40万吨，同比增长192.2万吨，增幅为4.88%；生铁月度产量达7529.40万吨，同比增长263.70万吨，增幅为3.63%；粗钢月度产量达9284.14万吨，同比增长457.24万吨，增幅为5.18%。

　　结论：中国炼焦煤、澳大利亚的主焦煤库价格继续下跌，峰景矿硬焦煤普氏价格指数上涨。三港口合计炼焦煤库存量月环比下降。全样本独立焦企的产能利用率环比上月上升，炼焦煤可用天数环比上月下降。3月焦炭、生铁、粗钢月度产量同比提升。

　　风险提示：行业面临有效需求不足，煤价下跌等不及预期的风险。

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东兴证券 莫文娟