人形机器人行业周报（第十五期）：中证科创创业机器人指数发布，众擎机器人到访信质集团

　　核心观点

　　市场表现：本周（5.12-5.16）我们构建的国信人形机器人指数上涨0.05%，强于沪深300指数1.06pct，强于上证综合指数0.71pct，年初至今上涨15.7%。拓普集团上涨3.42%，三花智控上涨1.54%，中鼎股份下跌0.87%，银轮股份上涨7.02%，北特科技下跌4.76%，双林股份下跌3.16%，贝斯特下跌1.99%，浙江荣泰上涨3.83%，祥鑫科技上涨6.41%，双环传动上涨0.82%，斯菱股份上涨6.17%，豪能股份上涨3.76%，精锻科技上涨18.45%，蓝黛科技上涨2.14%，凌云股份下跌5.12%，旭升集团上涨1.44%，肇民科技下跌2%，爱柯迪下跌2.51%。均胜电子上涨12.94%。征和工业下跌3.19%，美力科技下跌2.81%。

　　行业动态：1）特斯拉发布人形机器人跳舞视频，在国内申请人形机器人Optimus商标；2)众擎机器人到访信质集团；3）宇树科技王兴兴在2025世界数字教育大会闭幕式发言；4）优必选与华为签署全面合作协议，将共建人形机器人+智慧工厂示范方案；5）优必选WalkerC担任世博会中国馆深圳活动周开幕式特邀主持人；6）智元联合香港大学推出的UniVLA入选RSS2025并开源；7）小鹏公布足式机器人步态控制专利，可行走于崎岖地面；8）中证指数公司发布中证科创创业机器人指数；9）越疆科技与腾讯云达成深度战略合作；10）知行科技旗下艾摩星机器人拟收购小工匠机器人控股权；政府新闻：1）科技部、中国人民银行等7部门印发《加快构建科技金融体制有力支撑高水平科技自立自强的若干政策举措》；2）国家工业母机产业投资基金分别与津京两地工信部门签署战略合作协议；4）国家数据局：着力发展智能机器人等新一代智能终端及智能制造装备；融资动态：1)自变量机器人完成数亿元A轮融资；2）傲意科技完成B++轮近亿元融资；3）魔法原子完成数亿元新一轮战略融资；4）灵御智能完成千万级种子轮融资；5）星际光年连续完成数千万天使轮和天使+轮融资；公告方面：1）恒帅股份：已与部分客户完成实物样件交流；计划加速国内客户拓展，摸排主流主机厂策略；2）万里扬：成立机器人产业化团队，丰富完善谐波和行星减速器产品型号。

　　核心观点：特斯拉人形机器人Optimus量产节奏逐步清晰，叠加海内外相关巨头的持续布局（Figure、智元、华为、宇树、小米等），人形机器人产业有望加速落地，2025年有望成为行业爆发的起点，看好人形机器人发展带来的产业升级机遇。

　　投资建议：总成环节：拓普集团、三花智控；减速器环节：双环传动、精锻科技等；其他相关：银轮股份、均胜电子、瑞鹄模具、美力科技等。风险提示：机器人量产节奏不及预期，技术发展不及预期的风险。

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国信证券 唐旭霞,孙树林