电力设备及新能源行业双周报：今年1-4月全国电网工程投资完成额同比增长14.8%

　　投资要点：

　　行情回顾：截至2025年5月22日，近两周申万电力设备行业上涨1.26%，跑输沪深300指数0.32个百分点，在申万31个行业中排名第13名；申万电力设备行业本月上涨6.05%，跑赢沪深300指数2.25个百分点，在申万31个行业中排名第4名；申万电力设备板块年初至今下跌3.35%，跑输沪深300指数2.82个百分点，在申万31个行业中排名第24名。

　　截至2025年5月22日，近两周风电设备板块下跌0.69%，光伏设备板块下跌2.04%，电网设备板块下跌0.26%，电机板块下跌4.57%，电池板块上涨5.10%，其他电源设备板块下跌3.70%。

　　截至2025年5月22日，近两周涨幅前十的个股里，滨海能源、宏工科技和三晖电气三家公司涨幅在申万电力设备板块中排名前三，涨幅分别达

　　46.38%、41.62%和26.84%。截至2025年5月22日，近两周跌幅前十的个股里，科泰电源、威腾电气和杭州科林表现较弱，分别跌15.53%、14.5%和13.92%。

　　估值方面：根据iFinD，截至2025年5月22日，电力设备板块PE(TTM)为25.09倍。子板块方面，电机Ⅱ板块PE(TTM)为48.56倍，其他电源设备Ⅱ板块PE(TTM)为39.33倍，光伏设备板块PE(TTM)为17.09倍，风电设备板块PE(TTM)为30.39倍，电池板块PE(TTM)为25.70倍，电网设备板块PE(TTM)为23.98倍。

　　电力设备行业周观点：根据国家能源局，2025年1-4月，全国电源工程累计投资完成额达1933亿元，同比+1.6%；全国电网工程投资完成额达1408亿元，同比+14.8%。今年1-4月，全国电网工程投资完成额保持同比较快增长趋势，全国特高压线路的建设进程加快推进，有利于带动上下游产业链的发展，建议关注规模和技术领先，成本控制能力较强的头部企业。

　　风险提示：电力行业政策风险；竞争加剧风险；技术和产品创新风险。

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东莞证券 刘兴文,苏治彬