传媒：5月游戏版号发放再创纪录，关注优质内容带来投资机会
投资要点
事件：据国家新闻出版署5月21日公布的审批信息，本月共有130款国产网络游戏获得版号，14款进口网络游戏获批，合计发放版号144个，打破了3月份129款的纪录，刷新近两年单月版号发放记录。多款优质储备游戏预计陆续上线，建议关注优质内容和潜在爆款相关投资机会。
5月游戏版号发放再创新高。国产网游：其中54款申报类别为移动—休闲益智类，6款同时申报移动和客户端类，1款申报移动、客户端、游戏机（PS5）游戏三个类别，其余为移动游戏。上市公司产品：世纪华通《龙之谷：重制》、完美世界《异环》、恺英网络《神奇冒险团》等。进口网游：上市公司产品：网易《命运：群星》、创梦天地《冲冲奇兵》、金山世游《猫咪和汤：魔法与美食》、恺英网络《境界：魂之激斗》《仙境传说之约定好的冒险》等。游戏审批变更：腾讯《元梦之星》增加了客户端版本；《暗黑破坏神2》增加了客户端版本；《暗黑破坏神2：重制版》已获得版号，国服即将上线。年初至今，单月过审的国产网络游戏稳定高于110款，并在3月和5月先后创下纪录。版号发放稳中有增，凸显政策端日渐宽松，优质内容陆续获批，产业发展稳中向好。
25Q1中国游戏产业规模实现增长，多端互通游戏带来增量。据伽马数据《2025年1—3月中国游戏产业月度报告》，25Q1中国游戏市场规模857.04亿元（同比+17.99%）；25Q1客户端游戏市场同比增长6.85%，环比增长3.62%，增量来自多款双端互通次新品。移动游戏：25Q1中国移动游戏市场实际销售收入636.26亿元（同比+20.29%），多款经典游戏通过运营活动等方式实现长线发展，如腾讯《王者荣耀》《穿越火线-枪战王者》季度流水均创历史新高。开年游戏产业稳健增长，建议关注多端互通次新品和优质长青游戏对内容端的催化。
近期上市公司精品内容值得关注。世纪华通旗下盛趣游戏《云海之下》（5月20日公测并于上线24h内登顶免费榜）；恺英网络《MUImmortal》（5月20日上线欧美服并登顶多国免费榜）；腾讯《胜利女神：新的希望》（5月22日开服）；电魂网络《野蛮人大作战2》（5月28日上线）；吉比特雷霆游戏《仗剑传说》（5月29日上线）。建议关注近期新品潜在爆款。
投资建议：版号发放稳中有增再创记录，关注优质常青游戏和新品表现。建议关注：腾讯控股、网易-S、恺英网络、电魂网络、吉比特、完美世界、汤姆猫、上海电影、创梦天地、姚记科技、神州泰岳、巨人网络、顺网科技、中手游等。
风险提示：政策不确定性、宏观环境波动风险、游戏流水不及预期等。
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