电子：小米新品发布会解读，玄戒芯片正式发布，国产芯片迎来新篇章

　　投资要点：

　　2025年5月22日晚，小米15周年战略新品发布会在北京召开，在此次发布会上，小米带来了小米自主研发设计的首款3nm旗舰处理器玄戒O1、首款长续航4G手表芯片玄戒T”正式发布，同时带来三款搭载玄戒芯片的产品小米15S Pro、小米Pad7Ultra和Xiaomi Watch S4。

　　此次小米玄戒的发布成为国产半导体的又一重要里程，小米作为新入局者有望带动行业焕发新活力。我们认为小米玄戒芯片的发布对国产半导体行业的助力在于：

　　第一，填补先进制程空白，提升技术竞争力。玄戒O1是国产首款3nm工艺手机SoC芯片，标志着中国企业在高端芯片设计领域取得突破，填补了国内5nm以下先进制程的空白。小米玄戒或将发挥“鲇鱼效应”，带动国产芯片厂商技术创新。

　　第二，推动产业链协同发展。半导体行业作为体系庞大，分工明确，产业链长的重要行业，任何一环都较为重要且息息相关，小米玄戒的设计能力的突破为国产EDA工具、IP授权等环节提供了验证场景，助力国内上下游企业技术迭代，同时在影像、通信、电源管理等细分芯片的布局，也为国产替代积累了经验。

　　第三，影响国际竞争格局，国产高端品牌值得进一步重视。玄戒O1的性能已接近主流旗舰SoC芯片水平，其商业化应用将提升国产芯片在全球市场的话语权，并为中国应对技术封锁提供战略支撑，同时，搭载玄戒的小米手机持续向高端化演进，有望在全球市场上发挥更大影响力。

　　风险提示：研发进度不及预期；下游需求不及预期；供应链风险加剧

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联储证券 王竞萱