汽车和汽车零部件行业周报：小米、小鹏自研芯片 智能化竞争升维

　　本周数据：2025年5月第3周（5.12-5.18）乘用车销量38.9万辆，同比+17.8%，环比-14.3%；新能源乘用车销量21.7万辆，同比+29.5%，环比-3.9%；新能源渗透率55.8%，环比+6.0%。

　　本周行情：汽车板块本周表现强于市场。本周（5月19日-5月23日）A股汽车板块上涨3.27%，在申万子行业中排名第2位，表现强于沪深300（-0.76%）。细分板块中，商用载货车、乘用车、汽车零部件、商用载客车、汽车服务分别上涨9.49%、5.86%、1.41%、1.14%、0.05%，摩托车及其他下跌0.19%

　　本周观点：本月建议关注核心组合【比亚迪、吉利汽车、小鹏汽车、小米集团、伯特利、拓普集团、新泉股份、沪光股份、春风动力】。

　　新车催化密集智驾平权提振估值。本周，小米自研3纳米旗舰SoC芯片“玄戒O1”正式发布，同时首款豪华高性能纯电SUV小米YU7开启预售并计划7月上市；小鹏五代机器人将搭载自研图灵AI芯片，复用汽车技术实现端云协同智能架构，目标2026年实现工业场景规模化量产；小鹏宣布同时正在研发更大规模的云端基座大模型和端侧模型，MONA M03Max版将于2025年5月底开启交付，新车支持全国无图城市NGP，2025年为智驾全面加速的一年，展望后续，重点新车包括小米YU7、小鹏M03MAX、G7、吉利银河M9等，建议关注基本面向上及具有智驾能力的公司。

　　机器人产业化进程加速看好T链机器人+强智能化主机厂。本周，英伟达首席执行官黄仁勋宣布大幅扩展机器人开发基础设施，推出人形机器人基础模型Isaac GR00T N1.5新版；特斯拉官方分享Optimus人形机器人能力展示视频，展示了其在家庭环境中的多种能力，包括扔垃圾、使用扫帚和吸尘器、撕纸巾、搅拌锅中的食物、打开橱柜、关闭窗帘等日常家务；小鹏宣布五代机器人将搭载自研图灵AI芯片，复用汽车技术实现端云协同智能架构，目标2026年实现工业场景规模化量产。海内外人形机器人技术、商业化进展不断突破，我们全年维度看好T链产业化进程+强智能化能力的汽车主机厂在机器人领域布局：1）T

　　链：特斯拉是最可能跑通人形机器人0-1的主机厂，Optimus产量提升速度将超过特斯拉任何其他产品，5年内能够达到一百万台量级；2）强智能化能力的汽车主机厂：宇树科技王兴兴表示，“硬件相对好解决，如果当下有比较强的通用型AI，年底就能生产10万台人形机器人，真正难的是高智能通用型机器人大模型”，我们看好小米、小鹏等强智能化能力的汽车主机厂在机器人领域布局。

　　投资建议：乘用车：看好智能化、全球化加速突破的优质自主，推荐【比亚迪、吉利汽车、小鹏汽车、赛力斯、理想汽车】，建议关注【小米集团】。

　　零部件：1）新势力产业链：推荐H链-【沪光股份、瑞鹄模具、星宇股份】；建议关注小米链【无锡振华】；推荐T链【拓普集团、新泉股份、双环传动】；2）智能化：推荐智能驾驶-【伯特利】，建议关注【地平线机器人】，推荐智能座舱-【上声电子、继峰股份】。

　　机器人：汽车零部件公司具有强客户卡位优势、强批量化生产能力，且主业产品与机器人具有高度相通性。推荐有业绩有能力的汽配机器人标的【拓普集团、伯特利、爱柯迪、双环传动、银轮股份】，建议关注【豪能股份、均胜电子、隆盛科技、富临精工、中鼎股份】。

　　摩托车：推荐中大排量龙头车企【春风动力】。轮胎：推荐龙头【赛轮轮胎】及高成长【森麒麟】。重卡：天然气重卡上量+需求向上，推荐【中国重汽】。

　　风险提示：汽车行业竞争加剧；需求不及预期；智驾进度不及预期。

点击复制链接查看完整PDF研报

民生证券 崔琰