北交所周报：北证50阶段性回调 支持优质科技企业发展

　　北证 50 指数周涨跌幅为-3.68%。本周，北证 50 涨跌幅为-3.68%。北交所 266 家上市公司中，有 41 家公司周涨幅为正，其中本周宁新新材（+29.32%）涨幅领先，其次是五新隧装（+25.21%）、中航泰达（+23.07%）、无锡鼎邦（+17.37%）、常辅股份（+12.92%）等，跌幅最大的是林泰新材（-34.18%）。从行业来看，本周北交所大部分行业涨幅为负，其中环保（+6.7%）、建筑材料（+0.3%）和轻工制造（+0.2%）行业周涨幅为正，而交通运输（-19.0%）和公用事业（-10.5%）行业周跌幅较大。北交所整体交易活跃度有所提升。本周北交所日均成交额约384.60亿元，较上周的 346.84 亿元持续回升。北交所本周整体成交额为 1，797.44 亿元，成交量为 53.98 亿股，本周北交所换手率为 45.54%，高于科创板、创业板和沪深主板。

    　　多部门联合助力小微、硬科技企业融资成长。近日，多部门接连发布政策，为企业发展注入强劲动力。国家金融监督管理总局等八部门联合印发《支持小微企业融资的若干措施》，从 8个方面提出 23项工作措施，旨在增加小微企业融资供给，其中明确支持符合条件的小微企业在新三板挂牌，规范成长后到北交所上市，引导社会资本向创新型中小企业聚集。科技部等七部门发布《加快构建科技金融体制有力支撑高水平科技自立自强的若干政策举措》。持续优化科技企业境内上市环境，北交所支持专精特新“小巨人”企业，打造服务创新型中小企业主阵地，共同覆盖各类型和各阶段科技企业的融资需求，彰显了对小数企业和科技企业的重视，有望为经济发展增添新活力。

    　　北交所整体市盈率为 48.5 倍左右，较上周有所回落。截至 5月 24日，北证 A 股的市盈率为 48.5 倍，较上周的 50.7 倍有所回落；科创板和创业板市盈率均较上周有所回落，分别为 50.6 倍和 33.5 倍。分行业看北交所上市公司的市盈率，电子行业平均市盈率最高，为196.7倍，计算机（125.0倍）与农林牧渔（121.9倍）紧随其后；市盈率相对较低的行业是环保、传媒和交通运输行业。市盈率较高和较低的几个行业因标的数量较少，个别公司业绩变化及近期股价表现影响了行业整体估值水平。

    　　本周公告：本周北交所企业的重要公告覆盖业务进展、对外投资、关联交易、政府补助等方向。瑞奇智造公告了新的业务进展；中草香料公告了政府补贴；科强股份、海泰新能、骏创科技、新赣江公告了对外投资；凯添燃气公告了关联交易。

    　　投资策略：北交所交投活跃度保持在较高水平，市场关注度保持高位。近期，北证指数有所回调，板块或将短期振荡，但随着新股发行稳步推进，我们认为北交所板块仍具备中长期投资价值。对于2025年投资策略，我们推荐三个主要方向：1）聚焦北交所新质生产力，关注具有成长潜力，布局热点赛道的公司，其一是业绩增速高、研发投入强的成长性公司，其二是募投项目产能释放助推业绩成长的公司；2）政策端鼓励并购，叠加北交所公司注重多元化布局及横向纵向拓展，关注进行产业链协同扩张或计划海外布局的公司；3）关注国央企“一利五率”，看好经营稳健且持续成长能力较强的国央企公司。风险提示：政策支持力度低于预期的风险；技术迭代较快的风险；市场竞争加剧的风险。