汽车和汽车零部件行业周报：人形机器人催化密集 具身智能加速落地

　　本周数据：2025年1月第二周（1.6-1.12）乘用车销量39.5万辆，同比-11.8%，环比+4.2%；新能源乘用车销量16.0万辆，同比+18.7%，环比+5.0%；新能源渗透率40.5%，环比+0.3pct。

　　本周行情：汽车板块本周表现强于市场。本周A股汽车板块上涨3.17%，在申万子行业中排名第6位，表现强于沪深300（+0.65%）。细分板块中，汽车零部件、商用载货车、汽车服务、乘用车、摩托车及其他、商用载客车分别上涨4.26%、3.90%、2.48%、1.87%、1.76%、0.14%。

　　本周观点：本月推荐核心组合【吉利汽车、比亚迪、上汽集团、赛力斯、伯特利、拓普集团、新泉股份、沪光股份、春风动力】。

　　需求韧性较强看好自主替代加速。2025年1月第1、2周乘用车销量分别38.0、39.5万辆，新能源渗透率分别40.2%、40.5%，我们认为由于2024年12月并未明确补贴是否直接延续，部分春节前购车需求被前置至去年底，近期乘用车销量展现出较强的需求韧性；新能源方面，受春节前燃油车旺季影响，新能源渗透率有所下降，属于合理变化。展望后续，比亚迪将通过e4.0平台技术换新强化龙头地位，加速智驾平权；吉利、小鹏等多车企节后产品周期均较为密集，我们看好吉利通过5-15万元的新品矩阵进一步冲击燃油车市场，争夺龙二的地位，小鹏和零跑同样有望在此价格带中凭借智能化及性价比优势获得较高的销量增速；高端市场方面，看好华为系、小米和理想通过品牌力和科技能力迎来销量的提升。

　　巨头加码机器人看好具身智能落地。近期宇树人形机器人Unitree G1展示了全身柔顺行走、石块地面跑步、草地斜坡上下/侧跑、阶梯跑步能力，进步迅猛；韩国LG进军人形机器人市场，拟推出订阅制AI智能体用作基础模型。展望后续，1月底特斯拉2024Q4业绩会更新Optimus进度，Gen3有望于2025Q1定型发布；此外，英伟达3月GTC25大会上，有望发布机器人领域布局更新。伴随更多科技巨头正在涌入。我们认为人形机器人技术端加速演进，产业趋势不断强化，远期空间持续打开，坚定看好人形机器人板块投资机会。

　　投资建议：

　　乘用车：看好智能化、全球化加速突破的优质自主，推荐【吉利汽车、比亚迪、上汽集团、赛力斯、小鹏汽车】，建议关注【小米集团】。

　　零部件：1、新势力产业链：推荐T链-【拓普集团、新泉股份、双环传动】；华为链-【沪光股份、瑞鹄模具、星宇股份、文灿股份】。2、智能化：推荐智能驾驶

　　【伯特利、德赛西威、经纬恒润】，建议关注【比亚迪电子】，推荐智能座舱-【上声电子、继峰股份】。

　　机器人：建议关注：1）T链：【拓普集团、贝斯特、北特科技】；2）H/S链：【赛力斯、豪能股份】；3）N链：【德赛西威、九号公司】。

　　轮胎：推荐龙头【赛轮轮胎】及高成长【森麒麟】。

　　重卡：天然气重卡上量+需求向上，推荐【中国重汽】。

　　摩托车：推荐中大排量龙头车企【春风动力】。

　　风险提示：汽车行业竞争加剧；需求不及预期；智驾进度不及预期。

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民生证券 崔琰