汽车行业周报：宇树格斗大赛展现机器人优秀稳定性，小米YU7发布有望延续SU7爆款节奏

　　投资要点

　　海内外催化共振，机器人机遇频现

　　特斯拉：更新速度趋于频繁，马斯克工作重心回归。本周特斯拉展示optimus通过现实视频数据学习人类日常生活中动作，快速推进机器人学习进程，便于Optimus在复杂场景部署。同时马斯克表示，他已经重新回到7x24小时工作的状态，必须全神贯注于特斯拉等，因为正在推出关键技术。

　　宇树：格斗大赛展现机器人优秀稳定性，效果超预期。5月25日宇树机器人将举办格斗大赛，竞技赛设置四支队伍，由不同操控者实时操作机器人进行多轮对抗。基础动作由专业动捕人员进行强化学习训练，实时对抗主要通过遥控操作。我们认为，经历过上次机器人半马比赛后，此前市场整体对机器人格斗比赛预期较低。格斗主要考察机器人稳定性、瞬间抗冲击能力，均是宇树机器人的强项。现场格斗比赛给观众带来的视觉冲击更强，比赛效果相对超预期，有望带动机器人一波行情。

　　投资建议：（1）宇树链推荐德昌电机控股、嵘泰股份、长盛轴承；（2）T链：关注丝杠/灵巧手/总成等核心环节，推荐双林股份、嵘泰股份、浙江荣泰。

　　降价促销叠加小米等新车发布有望进一步提升整车行业景气度

　　比亚迪开启“一口价”限时促销活动。此次促销活动涉及王朝网、海洋网共计22款智驾版车型，最高补贴优惠可达5.3万元。具体来看，王朝网12款智驾版车型限时补贴（不含国家补贴）起售价降至6.38万元，综合补贴（不含国家补贴）可优惠1.3万~3.2万元；海洋网10款车型限时“一口价”5.58万元起售，其中，海豹07DM-i智驾版（125km精英型）直降5.3万元。

　　从今年3月底开始，比亚迪已经连续3个月开展限时“一口价”或者限时补贴活动，通过厂家补贴、现金补贴等方式变相降价，涉及的车型从10款非智驾车型延展至22款智驾车型。比亚迪降价促销有望换取更多销量，同时加剧整车行业竞争态势。

　　小米YU7发布，有望延续SU7爆款节奏。5月22日，小米汽车发布第二款新车小米YU7，YU7定位中大型SUV，长宽高分别为4999mm、1996mm、1600mm，轴距3000mm，将在7月份正式上市。发布会上小米YU7未公布价格，也未开启小定。

　　YU7共推出三个版本，包括单电机后驱、双电机四驱、双电机高性能四驱版本。续航方面，小米YU7续航最高可达835km，搭配96.3kWh磷酸铁锂电池。新车全系搭载800V碳化硅高压平台，最大充电倍率5.2C，15分钟最快补能620km。

　　智能化方面，YU7搭载“小米天际屏全景显示(XiaomiHyperVision)”，可让驾驶员在驾驶途中，不需要切换视角，一眼看清所有重要行车信息。智能硬件方面，YU7搭载了全新一代NVIDIA DRIVE AGX Thor™车载计算平台，拥有700TOPS算力，同时全系搭载1颗激光雷达、1颗4D毫米波雷达，11个高清摄像头以及12个超声波雷达。

　　投资建议：在新能源汽车渗透率突破50%、行业加速向智能化与全球化转型的背景下，中国整车市场竞争格局正面临深刻重构。比亚迪通过连续降价促销（如智驾车型最高降5.3万元）进一步巩固市场主导地位，此举或将引发新一轮价格战，倒逼车企加速技术升级以平衡成本与利润。与此同时，小米YU7凭借800V高压平台、Thor芯片高阶智驾及835km续航等硬核配置入局中大型SUV市场，其未公布价格的“留白策略”或延续SU7流量打法，推动科技企业与传统车企在智能化领域的深度竞合。前瞻来看，价格内卷与技术军备竞赛将并行，具备全栈自研能力（如三电、智驾、生态）的头部车企有望抢占增量市场，而依赖单一价格策略的企业或面临淘汰压力；另一方面，中国新能源产业链的规模化与技术外溢优势（如宁德时代固态电池、华为智驾方案）将加速全球市场渗透，推动“中国标准”从产品输出向技术生态输出升级。

　　推荐标的

　　人形机器人带来新机遇，我们持续看好汽车行业，维持“推荐”评级：（1）丝杠是人形机器人优质赛道，推荐双林股份、嵘泰股份，关注贝斯特、北特科技、兆丰股份；（2）线性关节总成价值量大，推荐双林股份，德昌电机控股、捷昌驱动；（3）灵巧手是Optimus Gen3最大边际变化，微型丝杠有望迎来独立行情，推荐雷迪克、浙江荣泰，关注长盛轴承；（4）内螺纹磨床投资机会，推荐双林股份（科之鑫）、嵘泰股份（河北力准），关注华辰装备、秦川机床、日发精机；（5）传感器推荐开特股份，关注凌云股份、安培龙。

　　风险提示

　　汽车产业生产和需求不及预期；大宗商品涨价超预期；智能化进展不及预期；自主品牌崛起不及预期；地缘政治冲突等

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华鑫证券 林子健