汽车行业周报：小米发布首款SUV小米YU7，东风汽车与华为深化战略合作

　　投资要点

　　投资建议：5月1-18日，乘用车零售93.2万辆，同比增长12%，环比增长18%；今年以来累计零售780.4万辆，同比增长8%。乘联会预计，5月乘用车市场零售走势将继续保持平稳向好的态势。智能汽车方面，小米发布首款SUV小米YU7，小米YU7搭载了自主研发的智能驾驶系统，结合了深度学习与神经网络算法，通过大规模数据训练实现了环境感知、路径规划和决策控制的高度集成，使得车辆能在复杂道路环境中实现精准操作。东风汽车与华为签署全面深化战略合作协议，涵盖智能辅助驾驶、智能座舱、智能车控等多方面合作，并涉及汽车研发生产体系的数字化、智能化升级。机器人方面，5月22日，2025全球人工智能终端展开幕，多家机器人厂商参展，带来机器人领域前沿的分享，引领发展新趋势。智元机器人完成B+轮融资，京东、红杉中国、上汽投资、TCL创投等机构参与投资，5月22日智元宣布灵犀X2开启合作伙伴招募，在今年二季度将发布一款四足机器人产品灵犀D1，主要面向教育场景和其他细分场景的二次开发。投资机会方面，建议关注在技术研发、市场拓展以及受益于政策补贴和基础设施建设完善的新能源汽车整车及产业链相关企业；建议关注在智能驾驶算法、传感器、智能座舱等核心领域有技术积累和创新的企业，以及积极布局智能汽车领域的传统车企；建议持续关注重卡报废更新给行业内销带来的机会以及天然气重卡纳入补贴范围给天然气重卡板块带来的机会；建议关注人形机器人产业加速发展带来的机会。

　　乘用车：5月1-18日，乘用车零售93.2万辆，同比增长12%，环比增长18%；今年以来累计零售780.4万辆，同比增长8%；5月1-18日，乘用车批发85.8万辆，同比增长18%，环比下降2%，今年以来累计批发932.6万辆，同比增长12%。乘联会预计，5月乘用车市场零售走势将继续保持平稳向好的态势。建议关注具备创新能力和市场拓展优势的车企。主要标的：比亚迪（002594）、吉利汽车（0175.HK）、小鹏汽车（9868.HK）、上汽集团（600104）、长安汽车（000625）、广汽集团（601238）、零跑汽车（9863.HK）。

　　新能源汽车：5月1-18日，新能源乘用车零售48.4万辆，同比增长32%，环比增长15%，零售渗透率52%，今年以来累计零售380.8万辆，同比增长35%；5月1-18日，新能源乘用车批发46.7万辆，同比增长23%，环比持平，新能源厂商批发渗透率54.4%，今年以来累计批发444.8万辆，同比增长40%。建议重点关注在技术研发、市场拓展以及受益于政策补贴和基础设施建设完善的新能源汽车整车及产业链相关企业。主要标的：比亚迪（002594）、吉利汽车（0175.HK）、华域汽车（600741）、新泉股份（603179）、多利科技（001311）、川环科技（300547）、无锡振华（605319）。

　　智能汽车：5月22日，小米发布首款SUV小米YU7，小米YU7搭载了自主研发的智能驾驶系统，结合了深度学习与神经网络算法，通过大规模数据训练实现了环境感知、路径规划和决策控制的高度集成，使得车辆能在复杂道路环境中实现精准操作，智能化水平实现突破。5月23日，东风汽车与华为签署全面深化战略合作协议，涵盖智能辅助驾驶、智能座舱、智能车控等方面合作，并涉及汽车研发生产体系的数字化、智能化升级，有助于推动汽车智能化和电动化发展。建议关注在智能驾驶算法、传感器、智能座舱等核心领域有技术积累和创新的企业，以及与科技企业深度合作、积极布局智能汽车领域的传统车企。主要标的：1）整车：比亚迪（002594）、吉利汽车（0175.HK）、上汽集团（600104）；2）零部件：德赛西威（002920）、华阳集团（002906）、科博达（603786）、伯特利（603596）、保隆科技（603197）、耐世特（1316.HK）、星宇股份（601799）、中鼎股份（000887）、拓普集团（601689）、沪光股份（605333）、均胜电子（600699）。

　　重卡：4月重卡销量8.8万辆，同比增长6.5%，环比下降21.4%，今年以来累计销量35.3万辆，同比下降0.7%。4月新能源重卡销售1.58万辆，同比增长245%，环比增长5%，渗透率提升至23.04%，新能源重卡销量创当月历史新高，渗透率保持较高水平。4月天然气重卡销售1.71万辆，同比下降35%，环比下降21%，主要受油价下调、公路运价低迷、车辆运营单位和个体盈利性差、用户对货车以旧换新政策的观望等因素影响。截至5月20日，国内液化天然气市场价为4401.1元/吨，同比上涨2.3%，环比下跌1.1%，汽柴比为0.64。天然气重卡被纳入报废更新补贴范围，经济性优势得到进一步增强，销量有望实现增长，新能源重卡市场高景气，销量有望持续增长。建议持续关注重卡报废更新给行业内销带来的机会以及天然气重卡纳入补贴范围给天然气重卡板块带来的机会。推荐标的：潍柴动力（2338.HK/000338）、中国重汽（000951/3808.HK）、天润工业（002283）。

　　机器人：5月22日，2025全球人工智能终端展开幕，优必选、众擎机器人等多家机器人厂商参展，带来机器人领域前沿的分享，引领发展新趋势。智元机器人完成B+轮融资，京东、红杉中国、上汽投资、TCL创投等机构参与投资，5月22日智元宣布灵犀X2开启合作伙伴招募，在今年二季度将发布一款四足机器人产品灵犀D1，主要面向教育场景和其他细分场景的二次开发。政策支持人形机器人行业发展，相关企业积极响应布局，共同推动技术进步、产业升级，人形机器人产业发展前景广阔。主要标的：拓普集团（601689）、三花智控（002050）、爱柯迪（600933）、中鼎股份（000887）、精锻科技（300258）、福达股份（603166）、均胜电子（600699）、豪能股份（603809）、新坐标（603040）。

　　风险提示：政策波动风险、原材料价格上涨风险、终端需求不及预期风险等。

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西南证券 郑连声,张雪晴