传媒互联网行业周报：豆包、昆仑天工等国产AI进展迅速，52TOYS递表港交所

　　核心观点

　　传媒板块本周表现：行业下跌0.36%，跑输沪深300，跑输创业板指。本周（5.17-5.23）传媒行业下跌0.36%，跑输沪深300（-0.18%），跑输创业板指（-0.88%）。其中涨幅靠前的分别为游族网络、昆仑万维、广博股份、因赛集团等，跌幅靠前的分别为每日互动、生意宝、宝通科技、新华都等。横向比较来看，本周传媒板块在所有板块中涨跌幅排名第12位。

　　重点关注：豆包、昆仑万维天工等国产AI进展迅速，52TOYS递表计划港交所上市。1）豆包官方正式宣布推出实时视频通话功能，用户可以在真实场景下与豆包展开实时问答互动，且豆包还支持联网搜索用户提出的问题；2）昆仑万维的天工超级智能体刷新GAIA榜单，这款产品采用AI agent架构和deep research技术，能够一站式生成文档、PPT、表格（excel）、网页、播客和音视频多模态内容，在GAIA榜单上超过了OpenAI和Manus，排名第一；3）苹果计划在2025年的全球开发者大会（WWDC）上向第三方开发者开放其在设备上的AI模型，促进应用的创造并扩展苹果智能功能；4）52TOYS递表计划港交所上市。

　　本周重要数据跟踪：《Whiteout Survival》蝉联手游榜首。1）本周（5月19日-5月25日）电影票房2.06亿元。票房前三名分别为《星际宝贝史迪奇》（0.47亿元，票房占比22.7%）、《水饺皇后》（0.41亿元，票房占比19.6%）、《猎金·游戏》（0.36亿元，票房占比17.6%）；2）综艺节目方面，《哈哈哈哈哈第五季》、《歌手2025》、《奔跑吧第九季》、《乘风2025》和《无限超越班第三季》排名居前；3）游戏方面，2025年4月中国手游收入前三名分别为点点互动《WhiteoutSurvival》、腾讯《PUBGMobile》和米哈游《崩坏：星穹铁道》。

　　投资建议：短期业绩周期向上，中长期持续看好AI应用及IP潮玩。1）基本面底部改善，关注游戏、广告媒体、影视等板块，把握个股α。游戏板块自下而上把握产品周期及业绩表现，推荐恺英网络、巨人网络、姚记科技、心动公司等标的；媒体端关注经济底部向上带来的广告投放增长（分众传媒、哔哩哔哩等）；影视内容关注供给端底部改善可能，渠道（万达电影等）以及内容（光线传媒、华策影视等）；高分红、低估值以及市值管理提升角度关注国有出版板块；2）行业β持续看好高景气的IP潮玩以及从0到1阶段的AI应用。IP潮玩推荐泡泡玛特、浙数文化、姚记科技等；AI应用重点把握应用场景机会，关注游戏、玩具、广告、教育、电商、社交、等方向；2B/2G关注营销、教育等领域落地可能；2C关注AI游戏、AI玩具等领域。

　　风险提示：监管政策风险；业绩风险；商誉及资产减值风险等。

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国信证券 张衡,陈瑶蓉