消费者服务行业双周报：端午假期国内出游回归短途，出境游维持高增速

　　投资要点：

　　行情回顾：2025年5月16日-2025年5月29日，中信消费者服务行业指数整体回落0.04%，跑赢同期沪深300指数约1.20个百分点。细分板块中，旅游、综合服务板块回升，酒店、教育板块回调。行业取得正收益的上市公司有31家，涨幅前五分别是博瑞传播、创业黑马、米奥会展、ST联合、广州酒家，取得负收益的有21家，其中跌幅前五的上市公司分别是西安饮食、西安旅游、ST张家界、学大教育、ST东时。截至2025年5月29日，中信消费者服务行业整体PE（TTM，整体法）约30.68倍，环比微降。

　　行业重点新闻公告：（1）端午国内出行回归周边游，长三角地区引领长途及出境游。（2）自2025年6月9日至2026年6月8日，对沙特、阿曼、科威特、巴林持普通护照人员试行免签政策。（3）文旅部等19部门联

　　合印发《关于支持老年人社会参与推动实现老有所为的指导意见》提升旅游服务设施适老化水平，鼓励开发旅居养老、“家庭同游”。（4）中免集团、岭南股份、广百股份、白云机场拟共同投资设立中免市内免税品（广州）有限公司（暂定名）运营广州市市内免税店。

　　行业观点：端午假期国内出游回归本地及周边短途游，恰逢六一儿童节带动亲子游订单增长，同程等OTA平台报告显示端午假期京津冀、珠三角、川渝地区的客群以本地及周边旅行为主，带动本地民俗游等特色主题产品预订热度高涨；长线出游及出境游主要由江浙沪地区客群领衔，多前往广东、川渝以及日韩等地。航旅纵横大数据显示，截至5月27日，端午假期国内航线机票预订量同比略有增长；国际航线机票预订量超62万张，比2024年同期增长约19%。端午假期出游消费提升有限，短期内我们建议关注酒店集团凭借较短周期的翻牌改造快速渗透下沉市场，通过在低线市场布局中高端酒店品牌实现错位竞争。端午假期结束后将迎来毕业旅行季和暑期旅游旺季，或带动旅游景区及餐饮酒店等出行类板块预期改善及促进各地文旅发展政策加码，抢出口带动经济预期改善有望提振会展、人力资源和教育等顺周期板块。个股方面可关注：首旅酒

　　店（600258）、峨眉山A（000888）、祥源文旅（600576）、九华旅游（603199）、众信旅游（002707）、宋城演艺（300144）；顺周期可关注外服控股（600662）、凯文教育（002659）。

　　风险提示：（1）自然灾害阻断出行；（2）行业政策放松及帮扶不及预期等；（3）居民旅游消费意愿变化；（4）入出境游复苏不及预期等。

点击复制链接查看完整PDF研报

东莞证券 邓升亮,黄冬祎