半导体行业双周报：供需格局改善，存储价格有望上涨

　　投资要点：

　　半导体行业指数近两周涨跌幅：截至2025年5月29日，半导体行业指数近两周（2025/05/16-2025/05/29）累计下跌1.59%，跑输沪深300指数0.35个百分点；2025年以来申万半导体行业指数累计上涨0.00%，跑赢沪深300指数1.93个百分点。

　　细分板块涨跌幅：截至2025年5月29日，申万半导体板块各细分指数近两周涨跌互现，涨跌幅从高到低依次为：SW分立器件（1.02%）＞SW模拟芯片设计（0.45%）＞SW半导体材料（0.32%）＞SW半导体设备（-1.02%）＞SW集成电路封测（-3.03%）＞SW数字芯片设计（-3.16%）。

　　行业新闻与公司动态：（1）三星、美光等五大原厂同步减产，内存价格Q2反弹优预期；（2）谷歌将与XREAL合作推Android XR平台首款眼镜，立讯精密、龙旗科技等参与；（3）华为发布两款鸿蒙电脑；（4）中央网信办等三部门印发《2025年深入推进IPv6规模部署和应用工作要点》；（5）Arm官方认证：玄戒O1芯片由小米自主研发；（6）机构：AI需求刺激企业级SSD增长，预计2025年第三季NAND Flash价格有望上涨；（7）DeepSeek开源新版R1，媲美OpenAI最高o3模型；（8）沪硅产业：拟70.4亿元收购新昇晶投、新昇晶科、新昇晶睿少数股权，国家大基金二期将成为公司持股5%以上股东；（9）海光信息：战略合并将优化从芯片到软件、系统的产业布局；（10）东芯股份：上海砺算收到首批封装完成的G100芯片，并完成主要功能测试。

　　周报观点：原厂减产叠加AI需求刺激，存储价格有望上涨。据《台湾工商时报》、集邦咨询等多家媒体或机构报道，受益于存储原厂减产以及AI基建的旺盛需求推动企业级存储需求增长，存储器行业供需格局有望改善，价格走势有望优于预期。相较海外巨头，本土存储企业有望通过大容量产品和主控芯片等技术创新，以及产业链和服务本地化缩小与国际品牌的差距，份额相比2023年有较大幅度提升，建议关注存储芯片设计、存储模组、DDR5等相关受益环节；AI应用方面，近日字节豆包上线“视频通话+联网搜索”功能，是多模态感知技术商业化落地进程中的标志性事件，表明多模态感知技术进入商业化落地阶段，尤其是给视觉交互领域带来的突破有望拉动上游算力芯片和AI终端SoC芯片需求增长。

　　风险提示：终端需求不及预期、国产替代不及预期、价格竞争加剧等。

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东莞证券 刘梦麟,陈伟光