为什么美股AI创新高？

　　市场回顾

　　本周（5.26-5.30）沪深300指数下跌1.08%，中小板指数下跌1.55%，创业板指数下跌1.4%，计算机（中信）板块上涨1.66%。板块个股涨幅前五名分别为：雄帝科技、四方精创、御银股份、新国都、智莱科技；跌幅前五名分别为：东方通、银江股份、天迈科技、春秋电子、华胜天成。

　　行业要闻

　　快手可灵AI推出全新2.1系列模型，打造视频生成性价比新标杆。

　　DeepSeek R1模型发布小版本试升级。

　　公司动态

　　中科曙光：5月25日，曙光信息产业股份有限公司发布公告称，为抢抓信息技术产业发展新机遇，促进产业链整合和高质量发展，曙光信息产业股份有限公司与海光信息技术股份有限公司正在筹划由海光信息通过向公司全体A股换股股东发行A股股票的方式换股吸收合并中科曙光，并发行A股股票募集配套资金。经公司申请，公司A股股票于2025年5月26日开市时起开始停牌，预计停牌时间不超过10个交易日。

　　能科科技：5月29日，能科科技股份有限公司发布公告称，公司审议通过了《关于以集中竞价交易方式回购股份方案的议案》，并于2025年5月28日通过上海证券交易所交易系统以集中竞价交易方式首次回购公司A股股份104,900股，占公司总股本的比例为0.04%，回购成交最高价为28.70元/股，最低价为28.55元/股，支付的资金总额为人民币3,001,797.00元（不含交易佣金等交易费用）。

　　本周观点

　　我们坚定认为2025年将是AI Agent元年，也是软件大革命的起点，2025Q1，美股AI核心公司财报再次验证AI Agent商业化潜力，Agent或成为软件价值重估的重要催化剂，软件厂商的目标市场有望扩大到数万亿美元的劳动力市场，AI Agent也有望提升软件的消费属性，进一步打开软件厂商的估值天花板，针对不同方向，建议关注：1）办公：金山办公、合合信息、福昕软件等；2）编程：卓易信息、普元信息、金现代等；3）金融/财税：中科金财、同花顺、新大陆、新致软件、税友股份、京北方等；4）司法：金桥信息、华宇软件等；5）ERP/CRM：金蝶国际、用友网络、能科科技、赛意信息、鼎捷数智、汉得信息、中软国际等；6）OA：泛微网络、致远互联等；7）教育：科大讯飞、佳发教育等；8）客服：梦网科技、彩讯股份等；9）医疗：讯飞医疗、创业惠康、卫宁健康等；10）AIGC：美图、万兴科技等；11）终端AI：中科创达、萤石网络等。

　　风险提示

　　技术发展不及预期；行业竞争加剧。

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民生证券 吕伟,白青瑞