房地产百强房企1-5月销售数据点评：5月销售额同比降幅收窄，市场仍面临压力

　　根据克而瑞的数据，2025年5月top100房企销售金额同比下滑7.8%，单月销售降幅收窄。5月单月销售同比增速最高的5家房企为电建/融创/金隅/金茂/绿地。

　　操盘销售额top100：

　　1-5月，top100房企实现销售金额（操盘）13,137.1亿元，同比增速为-7.0%，前值为-6.8%。其中，5月单月实现销售金额（操盘）2,955.5亿元，同比增速为-7.8%，前值为-9.1%。

　　1-5月，top10/top11~top20/top21~top30/top31~top50/top51~top100房企的销售金额（操盘）同比增速分别为-11.1%/-5.2%/0.6%/4.8%/-6.9%。其中，5月单月同比增速分别为-11.2%/3.0%/-10.6%/-3.2%/-9.5%。

　　1-5月，top10/top11~top20/top21~top30/top31~top50/top51~top100房企的销售金额（操盘）分组累计占比分别为49.7%/17.0%/8.3%/11.6%/13.4%。去年同期，分组累计占比分别为52.0%/16.6%/7.7%/10.3%/13.4%。

　　重点房企销售：

　　1-5月，51家主流房企中，销售金额（全口径）最大的5家房企为保利/中海/华润/招商/绿城，销售金额分别为1161.1/903.8/868.5/671.3/653.3亿元。

　　1-5月，51家主流房企中，销售均价（全口径）最高的5家房企为越秀/滨江/绿城/金隅/保利置业，销售均价分别为4.27/3.95/3.65/3.13/2.75万元/平。

　　1-5月，51家主流房企中，销售金额（全口径）同比增速最高的5家房企为电建/中铁/越秀/金隅/华发，同比增速分别为94.2%/44.8%/26.7%/26.5%/20.6%。5月单月，51家主流房企中，销售金额（全口径）同比增速最高的5家房企为电建/融创/金隅/金茂/绿地，同比增速分别为310.1%/127.9%/85.5%/72.3%/32.1%。

　　投资建议：

　　我们认为，当前整体市场仍面临压力。我们建议短期关注政策增量落地带来的估值修复机会，中长期聚焦具备核心城市优质产品资源和不动产运营能力的龙头企业。推荐保利发展、新城控股；华润置地、龙湖集团等也有望受益。

　　风险提示：盈利能力继续下滑的风险、销售不及预期的风险、资产减值的风险。

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东兴证券 陈刚