机械设备行业双周报：人形机器人订单保持快速增长

　　投资要点：

　　行情回顾：

　　机械设备本周涨跌幅：申万机械设备行业双周下跌0.03%，跑赢沪深300指数0.90个百分点，在申万31个行业中排第20名；申万机械设备板块2025年5月上涨0.79%，跑输沪深300指数1.06个百分点，在申万31个行业中排名第25名；申万机械设备板块年初至今上涨7.71%，跑赢沪深300指数9.17个百分点，在申万31个行业中排名第6名。

　　机械设备二级板块本周涨跌幅：截至2025年6月5日，申万机械设备行业的5个二级板块中，从双周表现来看，专用设备板块涨幅最大，为1.39%。其他板块表现如下，通用设备板块上涨0.88%，自动化设备板块下跌0.47%，轨交设备Ⅱ板块下跌1.44%，工程机械板块下跌2.76%。

　　机械设备个股涨跌情况：截至2025年6月5日，机械设备板块双周涨幅前三个股分别为乐惠国际、雪人股份、合锻智能，涨幅分别为59.86%、56.03%、42.69%机械设备板块双周跌幅前三个股分别为泰坦股份、无锡鼎邦、大叶股份，跌幅分别为16.79%、15.35%、15.02%。

　　机械设备本周估值：截至2025年6月5日，申万机械设备板块PE TTM为26.42倍。通用设备、专用设备、轨交设备Ⅱ、工程机械、自动化设备PE TTM分别为33.61倍、25.67倍、16.70倍、19.27倍、44.74倍。

　　机械设备行业周观点：

　　机器人：人形机器人主机企业订单保持快速增长，2025年下半年或将迎来小批量产期，将催化板块行情。建议重点关注技术升级、大/小脑、灵巧手等投资主题。建议关注：汇川技术（300124）、绿的谐波（688017）。

　　工程机械：2025年1-4月挖机内销延续同比增长趋势，叠加装载机、起重机等销量同比增速逐渐修复，将加快进入新周期。出口方面，美国市场政策影响有望趋缓，一带一路沿线地区、非洲需求仍相对较高。建议关注：三一重工（600031）、恒立液压（601100）。

　　风险提示：基建/房地产/采矿业/制造业投资不及预期风险；国产替代进程不及预期风险；海外市场需求减少风险；人形机器人发展不及预期风险；核心零部件价格上涨风险；原材料价格上涨风险。

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东莞证券 谢少威