食品饮料行业：宴席回补明显，大众价格带表现更优

　　白酒行业

　　本周白酒指数（中信）累计涨跌幅+2.36%。涨跌幅前三的个股为：岩石股份（+8.10%）、今世缘（+7.68%）、金徽酒（+6.69%）；涨跌幅后三的个股为金种子酒（+2.78%）、洋河股份（+2.15%）、贵州茅台（+1.31%）。

　　观点：宴席回补明显，大众价格带表现更优。春节临近，白酒场景分化，其中宴席低基数下回补明显，大众流通维持韧性，商务宴请仍然偏弱。根据渠道调研，100~300元大众价格带表现更优，次高端仍有一定压力。标的上推荐三条主线，一是需求坚挺的高端白酒，推荐贵州茅台、五粮液、泸州老窖；二是全国化持续推进的次高端白酒；三是主力产品位于扩容价格带的地产酒，推荐迎驾贡酒、今世缘、老白干酒、古井贡酒。

　　食品行业

　　本周食品指数（中信）累计涨跌幅+4.05%。涨跌幅前三的个股为：来伊份（+31.79%）、祖名股份（+28.07%）、好想你（+26.70%）；涨跌幅后三的个股为双汇发展（-0.24%）、ST春天（-1.22%）、有友食品（-6.50%）。

　　观点：休闲食品进入年货节旺季，看好餐饮产业链的修复。休闲食品当前进入年货节备货旺季，经销商反馈偏积极。同时，当前餐饮行业在新一轮餐饮消费券发放的刺激下，景气度逐渐改善，渠道正在沿着小B>大B>C端的顺序复苏。预制食品能够有效提高出餐效率，改善成本结构，长期受益于下游餐饮企业的连锁化率的提升。调味品行业去库存接近尾声，加上成本进入下行通道，调味品行业正在走出低谷，重回稳步发展期。推荐安井食品、伊利股份，建议关注三只松鼠。

　　风险提示：1）宏观经济疲软的风险；2）行业竞争加剧风险；3）重大食品安全事件的风险。

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平安证券 张晋溢,王萌,王星云