农林牧渔行业点评报告：多因素压制12月鸡价，期待春节消费旺季支撑价格

　　多因素压制12月鸡价，期待春节消费旺季支撑价格

　　白羽鸡：白鸡跌价叠加鸭疫、停苗影响，12月鸡苗价格大幅下挫。（1）价格：12月全国白羽肉鸡销售均价7.56元/公斤，环比-0.11元/公斤，养殖利润-1.08元/羽，环比+0.41元/羽，养殖利润环比扩大主要系12月肉鸡饲料价格环比-0.77%，养殖成本下降改善盈利空间。（2）种鸡存栏：12月末行业白羽祖代种鸡总存栏量218.20万套，环比+0.3%，其中在产环比-2.4%，后备环比+4.5%。父母代种鸡总存栏3872.16万套，环比持平，其中在产环比-0.5%，后备环比+0.6%。考虑鸡源供给仍相对充足，预计2025年1月白鸡价格承压。

　　黄羽鸡：12月鸡价低位震荡，期待春节消费旺季支撑价格。12月我国中速黄羽鸡销售均价11.04元/公斤，月内鸡价以低位震荡为主。据中国禽业协会数据，样本企业12月黄羽鸡父母代鸡苗销量494.75万套，商品代鸡苗销量1.18亿羽，环比均有所下降，养殖端利润薄弱及冬季疫病影响致养户补栏积极性不足。12月末黄羽祖代种鸡总存栏量263.83万套，环比+0.09%，父母代种鸡总存栏2155.72万套，环比+0.26%，供给环比小幅增加。考虑1月临近春节黄鸡消费旺季，预计需求端回暖有望支撑黄鸡价格。

　　蛋鸡：需求回暖驱动12月蛋价上行，春节消费有望持续支撑需求。12月末蛋鸡苗价格4.25元/只，环比+3.66%，鸡蛋棚前批发价8.82元/公斤，环比+2.56%，蛋鸡养殖利润52.86元/羽，环比+7.04元/羽（环比+15.36%），下游需求回暖驱动蛋价上行，养殖端利润扩大。考虑1月春节餐饮需求增加，预计蛋价需求端存在支撑。

　　12月白羽肉鸡苗均价环比下滑

　　（1）益生股份：12月鸡苗销量4424.45万只，环比-22.78%；销售均价4.09元/羽，环比-1.16元/羽。（2）民和股份：12月鸡苗销量1795.09万只，环比-23.27%；销售均价3.75元/羽，环比-0.64元/羽。（3）晓鸣股份：12月鸡产品销量2828.73万只，环比+17.28%；销售均价3.71元/羽，环比-0.14元/羽。

　　12月白羽鸡肉销量、收入及均价环比增加

　　（1）仙坛股份：12月鸡肉销量4.92万吨，环比+6.48%；销售收入4.51亿元，环比+10.02%；销售均价9156.74元/吨，环比+3.31%。（2）圣农发展：12月鸡肉销量12.92万吨，环比+3.85%；鸡肉销售收入13.16亿元，环比+8.53%；销售均价10185.76元/吨，环比+4.46%。

　　12月黄羽鸡均价环比下滑

　　（1）温氏股份：12月肉鸡销量1.08亿只，环比-2.76%；销售均价11.62元/公斤，环比-8.79%。（2）立华股份：12月肉鸡销量4720.49万只，环比+4.17%；销售均价11.41元/公斤，环比-6.63%。（3）湘佳股份：12月活禽销售430.69万只，环比+11.85%；销售均价9.60元/公斤，环比-8.91%。

　　风险提示：禽业疫病不确定性；消费复苏不及预期等。

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开源证券 陈雪丽,朱本伦,王高展