养老金融行业周报：英国通过养老金法案，提升养老金系统效率

　　本期重点：

　　本周，全球养老金领域共有两项重点事件值得关注。

　　第一，英国发布《养老金计划法案》。6月5日，英国政府发布《养老金计划法案》，提出了一系列立法改革，主要措施包括：第一，促进养老金计划合并，建立“巨型基金”，提升运行效率；第二，整合并专业化地方养老金计划（LGPS），强化养老金当地投资力度；第三，优化养老金计划，建立“物有所值”框架（Value for Money），促进服务升级；第四，建立小额账户自动合并方案，防止养老金遗忘；第五，推出引导型退休方案（GuidedRetirement），推动养老金产品多样化。

　　第二，耶鲁大学计划出售高达25亿美元的私募资产。6月4日消息，耶鲁大学正推进一项代号为“Project Gatsby”的私募股权资产出售计划，拟出售金额最高可达25亿美元，该交易目前已进入最后谈判阶段。这是耶鲁首次在私募股权二级市场上大规模出售资产，也将是一年中最大的二级市场交易之一，预计整体折价不超过10%，部分资产被买方估价折让高达15%。该交易的核心目的是优化资产结构、释放流动性，同时应对未来可能面临的捐赠基金税负上升压力。目前，美国国会共和党提出将部分私立高校的捐赠基金投资所得税率从1.4%大幅提高至21%，这一议题正在广泛引发高校关注。

　　其他养老金融动态跟踪

　　海外养老金融政策及投资管理动态：

　　1）挪威GPFG正在开发工具，以降低固收交易的成本和市场影响2）科威特主权基金加入贝莱德全球AI基础设施投资联盟

　　3）马来西亚EPF一季度投资收入约43亿美元

　　4）美国NYS Common Retirement Fund在2024财年的回报率为5.84%5）澳洲大型养老基金称现金是“特朗普交易”的关键

　　国内养老金融政策及投资管理动态：

　　1）个人养老金理财扩容，追求提升长期收益

　　2）《中国家庭养老金融健康指数调研报告（2025年）》发布

　　3）三部门公布《智慧健康养老产品及服务推广目录（2024年版）》4）兴业银行成都分行落地全国首单养老床位使用率挂钩贷款

　　风险提示：

　　1）宏观经济超预期下行；2）资本市场波动；3）政策超预期改变，老龄事业支持力度不足；4）地缘政治形势恶化。

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平安证券 陈骁,郝博韬