汽车行业周报：Figure展示强大物流分拣能力，尊界S800上市七天大定突破3,600台

　　投资要点

　　Figure展示强大物流分拣能力，Helix系统能力得到进一步验证

　　Figure在物流环境中部署Helix系统能力和性能取得了显著进步。这一快速进步凸显了Helix基于学习的机器人方法的可扩展性，能够迅速转化为实际应用。Helix现在能够可靠地操作可变形的聚乙烯袋、平信封以及硬纸箱等多种包装类型，根据每种形式调整其抓取和策略。尽管处理的包装形状和质地更加多样化，Helix的处理速度仍提高到每个包裹平均4.05秒，效率提升约20%，同时保持准确性。Helix的策略现在维护其环境的短期视觉记忆，而不仅仅是基于瞬时相机帧采取行动。通过记忆模块，Helix能够在多步骤操作中保持连贯性，例如记住包裹的哪些侧面已经检查过，或者传送带的哪些区域是空的。这一改进显著提高了条形码朝向的成功率，使其达到95%。我们认为，Helix进展十分迅速，现在能够处理更广泛的包装类型，向完全自主的包裹分拣目标迈进，加速人形机器人应用进程。

　　投资建议：1）丝杠是人形机器人优质赛道，推荐双林股份、嵘泰股份，关注贝斯特、北特科技、兆丰股份；（2）线性关节总成价值量大，推荐双林股份，德昌电机控股、捷昌驱动；（3）灵巧手是Optimus Gen3最大边际变化，推荐德昌电机控股、浙江荣泰、永创智能。

　　尊界S800正式上市，带动供应链高端化

　　尊界S800于5月30日正式发布，上市7天大定突破3,600台。5月30日晚，华为与江淮汽车强强联手打造的“时代之作”尊界S800正式上市。此次共推出四款车型，售价区间70.8-101.8万元。该车上市一小时大定突破1,000台，上市24小时大定突破了1,600台，上市7天大定突破3,600台。鸿蒙智行官方将在6月26日开启先行者计划交付，限量599台，8月中旬开始规模批量交付。从同级车型来看，2024年奔驰S级、迈巴赫S级、宝马7系和奥迪A8L分别实现月均销量1,342、1,037、871和752辆，尊界S800上市7天的大定订单已超过四款竞品车型月均销量。此外，尊界S800的顶配车型订单占比高达70%，反映出消费者对其高端配置和性能的高度认可。

　　设计、体验、性能与安全四大核心维度，重塑超豪华轿车价值标准。设计上融合星辰元素与华夏自然美学，打造科技与文化的双重意境；体验上通过五感沉浸系统实现驾乘全域豪华；性能上依托华为深度赋能的途灵平台、ADS4.0智驾及800V增程技术，兼顾智能与安全；安全上以玄武车身、巨鲸电池2.0及隐私芯片构建主动/被动双维防护，践行“安全即豪华”理念。四大维度以硬核科技为基，人文关怀为魂，重新定义智能时代豪华标准。江淮汽车董事长、总经理项兴初表示，华为的智能化技术与江淮汽车的整车工程优势深度融合，跳出了传统主机厂与供应商的博弈关系。

　　投资建议：我们认为，随着自主品牌智能化推进及车型布局逐步完善、高端车型的逐步推出，未来自主车企有望借助品牌塑造及智能化优势扩大高端市场份额。超豪华品牌的建设本质上是产业链价值整合能力的体现，其成功依赖于全价值链的深度协同与系统化赋能。建议关注赛力斯、江淮汽车、北汽蓝谷、上汽集团等华为系主机厂及其供应链。

　　推荐标的

　　人形机器人带来新机遇，我们持续看好汽车行业，维持“推荐”评级：（1）丝杠是人形机器人优质赛道，推荐双林股份、嵘泰股份，关注贝斯特、北特科技、兆丰股份；（2）线性关节总成价值量大，推荐双林股份，德昌电机控股、捷昌驱动；（3）灵巧手是Optimus Gen3最大边际变化，微型丝杠有望迎来独立行情，推荐雷迪克、浙江荣泰，关注长盛轴承；（4）内螺纹磨床投资机会，推荐双林股份（科之鑫）、嵘泰股份（河北力准），关注华辰装备、秦川机床、日发精机；（5）传感器推荐开特股份，关注凌云股份、安培龙。

　　风险提示

　　汽车产业生产和需求不及预期；大宗商品涨价超预期；智能化进展不及预期；自主品牌崛起不及预期；地缘政治冲突等政策性风险可能导致汽车出口受阻；人形机器人进展不及预期；推荐关注公司业绩不达预期。

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华鑫证券 林子健