人形机器人行业周报（第十八期）：特斯拉Optimus主管换人，精锻科技参股格蓝若

　　核心观点

　　市场表现：本周（6.2-6.6）我们构建的国信人形机器人指数上涨1.2%，弱于沪深300指数0.32pct，弱于上证综合指数0.07pct，年初至今上涨9.8%。拓普集团下跌2.33%，三花智控上涨1.16%，中鼎股份上涨0.41%，银轮股份上涨1.73%，北特科技下跌1.17%，双林股份上涨3.17%，贝斯特上涨0.83%，浙江荣泰上涨6.29%，祥鑫科技上涨4.85%，双环传动上涨0.88%，斯菱股份下跌4.54%，豪能股份上涨0.56%，精锻科技下跌2.58%，蓝黛科技下跌2.77%，凌云股份下跌2.28%，旭升集团上涨13.75%，肇民科技上涨5.67%，爱柯迪下跌1.55%。均胜电子下跌0.96%。征和工业下跌0.98%，美力科技上涨3.08%。

　　行业动态：1）特斯拉Optimus负责人宣布辞职，自动驾驶团队负责人将接手Optimus项目；2）宇树开源Qmini双足机器人；3）智元机器人携手百事中国发布品牌首个人形机器人；4）Figure创始人更新机器人分拣快递视频；5）松延动力人形机器人订单突破2000台；6）北京人形机器人创新中心更新天工2.0视频；7）乐聚与湖北数旅集团签署战略合作；8）雷军：目前汽车工厂正在试用机器人相关能力；9）智源发布具身大脑等五大新技术；10）开普勒机器人与兆丰股份达成战略合作；政府新闻：1）工信部：实施“人工智能+制造”行动，以工业智能体为抓手深化人工智能工业应用；2）广东成立人工智能与机器人产业联盟；3）广东省智能产业基金正式启动；4)全国首批首支央企创业投资母基金落地北京；5)工信部装备一司副司长汪宏率队调研五洲新春；融资动态：1)加速进化完成A轮融资；2）地平线旗下地瓜机器人公司增资至6.3亿；3）猿声先达获得柯力传感战略投资；4）富兴电机获得弘晖基金战略投资；5)本末科技完成B轮及B+轮融资；公告方面：精锻科技：拟投资5000万元参股武汉格蓝若智能机器人有限公司，持有其10%股权。

　　核心观点：特斯拉人形机器人Optimus量产节奏逐步清晰，叠加海内外相关巨头的持续布局（Figure、智元、华为、宇树、小米等），人形机器人产业有望加速落地，2025年有望成为行业爆发的起点，看好人形机器人发展带来的产业升级机遇。

　　投资建议：总成环节：拓普集团、三花智控；减速器环节：双环传动、精锻科技、中鼎股份等；传感器环节：凌云股份；其他相关：银轮股份、均胜电子、瑞鹄模具、美力科技等。

　　风险提示：机器人量产节奏不及预期，技术发展不及预期的风险。

点击复制链接查看完整PDF研报

国信证券 唐旭霞,孙树林