金融行业周报：社融增速回升，银行业绩快报陆续出台

　　核心观点

　　社融增速回升，银行业绩快报陆续出台

　　1、社融增速回升，人民币信贷增速环比下滑。1月14日，央行发布12月金融数据报告。1）新增人民币贷款：2024年12月新增人民币贷款增加9900亿元，同比少增1800亿元，余额同比增速7.6%(Wind一致预期为7.8%)。分部门看，住户贷款增加3500亿元，其中，短期贷款增加588亿元，中长期贷款增加3000亿元；企(事)业单位贷款增加4900亿元，其中，短期贷款减少200亿元，中长期贷款增加400亿元，票据融资增加4500亿元。2）社融规模：2024年12月社会融资规模增量为2.86万亿元(Wind一致预期为2.11万亿元)，比上年同期多9249亿元，社融余额同比增速为8.0%。其中:对实体经济发放的人民币贷款增加8407亿元，同比少增2685亿元;企业债券净融资-153亿元，同比多增2588亿元;政府债券净融资1.76万亿元，同比多增8288亿元；3）M1、M2增速：2024年12月M0同比增长13.0%，M1同比负增1.4%。M2同比增长7.3%，增速较上月走阔0.2个百分点。

　　2、多家银行24年业绩快报公布，内部分化持续。本周5家银行发布2024年业绩快报。首先从营收和盈利上来看，有3家银行24年营收和盈利较24Q1-3有所改善，在拨备的持续反哺下，5家银行盈利增速皆维持同比正增，其中招商银行和兴业银行盈利增速扭亏为正。营收增速绝对水平上基本保持稳定，24年四季度债券利率下行速度加快带来的其他非息收入增长一定程度缓和营收增长压力。规模方面，目前5家银行扩表速度基本保持稳定。风险方面，除招商银行24年全年不良率环比3季度末上升1BP至0.95%外，其余已公布快报的上市银行不良率皆环比有所下降，资产质量整体保持稳健，仍需关注零售风险暴露带来的资产质量扰动。

　　3、理财规模稳步推进，固定收益类产品占比领先。截至2024年末，理财规模29.95万亿元，全年增量3.15万亿元，较上年末增幅11.8%，其中净值类理财产品占到理财产品存续规模的87.8%，理财净值化转型进程稳步推进。从结构上来看，固定收益类产品存续规模为29.15万亿元，占全部理财产品存续规模的比例达97.3%，较年初增加0.99个百分点。从配置债券类别来看，截至2024年末，理财产品持有信用债13.21万亿元，占总投资资产的41.1%，占比较去年同期减少1.01个百分点；持有利率债0.8万亿元，占总投资资产的2.33%。

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平安证券 王维逸,袁喆奇,李冰婷,韦霁雯,许淼,李灵琇