电力设备与新能源行业周报：风电板块内强外盛坚定看好，SNEC聚焦提效与场景的差异化竞争
风电：菲律宾3.3GW海风项目招标，要求2028-2030年完成项目交付，开发周期远短于正常海外海风项目，看好国内交付能力更强的国内风机、基础、海缆企业获取相关订单；文船重工宣布完成第一批Inch Cape单桩生产，项目基础、海缆交付有望逐步启动，建议关注下半年东缆等企业订单确收情况；国电投2.5GW陆风机组集采开标，5.XMW机型投标均价环比3月集采开标上涨17%，继续推荐下半年盈利有望趋势性改善的整机环节。
光伏&储能：SNEC展会人气仍然旺盛，然需求展望与供给端政策信号波澜不惊，大部分企业将“控风险”作为当前同质化产能过剩、盈利持续承压的行业环境中的首要经营策略，往年展会上对技术路线的争论有所淡化，通过工艺技术微创新实现提效、以及新型应用场景的挖掘，或是未来一段时间内企业之间差异化竞争的主旋律。此外，我们本周发布2025年储能中期策略，看好受益于海外大储高景气延续、欧洲与新兴市场工商储爆发的相关标的。
电网：1）25年国网输变电项目第三次变电设备招标公示，共18个分标，579个标包，环比增加58包，创25年新高，输变电项目招标稳步推进；2）哈密—重庆特高压直流工程投产送电，金上-湖北、宁夏-湖南直流项目也将于近期投产，7-8月份特高压有望迎密集核准开工，全年有望核准开工4-5条直流，看好特高压相关公司业绩弹性持续兑现。新能源车：地方补贴已有部分地区宣布暂停，同时联想26年电车购置税减免退坡，引发市场对整车需求的悲观情绪全面爆发。我们认为，目前地补退坡系部分地方，整车需求仍需结合市场具体销量数据而定，至于中长期需求，需观望政府政策情况。
氢能与燃料电池：能源局发布《国家能源局综合司关于组织开展能源领域氢能试点工作的通知》开展氢能试点工作，国家引领发展方向，加速成熟商业模式全国推广；5月燃料电池汽车产销下滑，行业仍需政策支持。
锂电：复合集流体产业化靠近，全固态电池产业化持续迈进。铜价的持续提升推升铜箔在电池的成本占比，已经成为未来电池材料的最大降本环节，我们坚定看好复合铜箔产业化0-1，预计Q3有望最快看到复合铜箔的落地，重视电池大赛道的格局重塑机会；6-8月预计有行业全固态电池产品送样测试的产业催化，今年主要的电池企业、主机企业预计推动中试线的落地，重点关注增量环节干法电极设备、锂金属负极、硫化物电解质等。
本周重要行业事件：
光储风：菲律宾3.3GW海风项目招标；国电投陆风机组开标价格继续走强；上海SNEC展期间多家企业发布叠层及常规光伏电池/组件效率新纪录、新产品；美国储能集成商Powin向法院提交破产申请。
电网：25年国网输变电项目第三次变电设备招标；哈密—重庆特高压直流工程投产送电；湖北电力现货市场转正。新能源车&锂电：小鹏G7正式开启预售；多地宣布暂停地方以旧换新补贴；吉利汽车召开雷神电混2.0发布会；Northvolt停止一个工厂的电池生产；宁德时代发布587储能专用电芯；亿纬锂能拟赴港上市。
氢能与燃料电池：总投资12亿，国家氢燃料电池汽车质量检验检测中心正式投用；河南鼓励绿氢参与电力市场，严禁以绿色甲醇名义违规建设煤制甲醇；厦门规划2027年氢能产值突破百亿，氢车规模超300辆。
投资建议与估值：详见报告正文各子行业观点详情。
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