电子行业动态：影石引领全景相机，AI眼镜新品升温
影石上市，中国智造领跑全球市场。6月11日，全球全景相机市场占有率第一的影石创新（Insta360）正式在科创板挂牌上市。影石创新本次科创板募资19.38亿元，居今年科创板募资规模首位，资金将重点投入深圳研发中心与珠海智能制造基地，以强化AI影像及可穿戴终端的研发与交付能力。
影石创新成立于2015年，是一家专注于智能影像设备研发与销售的企业，产品覆盖全景相机、运动相机、穿戴式微型相机及专业级VR设备等，服务户外运动、短视频创作、VR内容制作等场景。针对智能影像设备赛道的特点，公司采取先海外后国内的布局节奏，过去三年境外收入占比超过70%，成为中国硬件出海标杆。
短视频拍摄与VR直播等需求带动全景相机广泛应用，户外运动升温及社媒分享普及则推动运动相机市场增长。在消费级全景相机领域，影石优势显著，市场份额遥遥领先，据Frost&Sullivan的数据，2023年全球消费级全景相机市场份额中，影石创新以67.2%的市占率居全球首位，远超日本理光（12.4%）和GoPro（9.2%）；运动相机方面，整体市场较为分散，据Frost&Sullivan的数据，影石创新在2023年全球运动相机品牌厂商中排名第二，仅次于GoPro。展望未来，随着全景技术在运动相机的应用加速渗透，影石创新等厂商有望凭借先进的全景技术、防抖技术及AI技术在运动相机领域占领更多市场份额。
AR眼镜与全景相机市场兴起，核心产业链受惠。AR眼镜产业链中，SoC和光学作为硬件核心，恒玄科技、蓝特光学等龙头厂商将有望受益于赛道崛起；此外，随着AR眼镜出货量逐步增长，龙旗科技等ODM厂商也将迎来业绩增量。
影石创新全景相机经营业绩持续向好，其核心供应商有望长期受益。目前弘景光电、舜宇光学等一线光学厂商均为影石创新光学硬件供应商；代工方面，立讯精密则是影石创新产品的主要代工厂之一。
投资建议：各类硬件中，眼镜作为AI大模型极为适配的智能化改造载体，当前市场销售高速增长也彰显其发展潜力，长远看其形态将融入光波导等光学模块，走向AI+AR深度融合的道路；此外，影石创新于近期上市，标志着中国智造领跑全球，全景相机作为AI硬件的全新细分新赛道，目前消费级产品因短视频与社媒需求蓬勃发展，后续专业级产品有望配合VR终端逐渐打开市场。
建议关注AR眼镜和全景相机产业链：1）品牌：小米集团、影石创新；2）代工：龙旗科技、立讯精密等；3）光学：蓝特光学、弘景光电、水晶光电、舜宇光学科技；4）SOC：恒玄科技等。
风险提示：AR眼镜及全景相机销量不及预期；AR光学方案更迭不及预期；汇率波动。
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