机械行业2025年中期投资策略：科技牵头，重视成长赛道机遇

　　总体策略

　　科技是新的增长引擎。经过多年快速发展后，我国制造业进入到结构性优化阶段。科技发展有望带来新的生产组织形式、新的需求释放场景，带动新老产业共振向上发展。人形机器人、低空经济、新能源新技术等方向均有可能获得新的推进，有望推动行情演绎。

　　人形机器人：机器人的运动性能获得显著提升，伴随机器人的语音识别、语义理解等能力的继续完善，机器人已经具备一定的实用性，今年进入量产元年。巨头企业纷纷入局，建立各自的产业链，带动投资标的的继续泛化。

　　低空经济：各部委及地方政策不断出台，推动低空经济加速发展。多家eVTOL企业产品已推出，在适航证取证过程中。随着基础设施的完善和适航证取证，低空经济有望迎来发展新阶段。

　　新能源新技术：新能源产业高速发展至今，新技术层出不穷。固态电池、核聚变等新技术在加速完善中，有望陆续越过发展奇点。

　　风险提示：1）宏观周期性波动的风险；2）新技术发展不达预期的风险；3）人形机器人产业量产不及预期的风险；4）低空经济政策支持不及预期的风险；5）锂电新技术突破不及预期的风险；6）可控核聚变技术发展及产业进展不及预期的风险；7）半导体设备国产化不及预期的风险。

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民生证券 李哲,占豪,匡人雷,李思韦,周晓萌