电子行业研究周报：AI大模型降本助力，Agent规模化应用

　　投资摘要：

　　市场回顾

　　上周（6.9-6.13）申万电子行业指数下跌1.92%，在申万31个行业中排名第27，跑输沪深300指数1.67%。

　　每周一谈：AI大模型降本助力Agent规模化应用

　　火山引擎原动力大会召开，提效降本下Agent规模化应用有望加快，关注算力需求扩张。根据中国基金报和火山引擎消息，6月11日火山引擎举办Force原动力大会，发布豆包大模型1.6、视频生成模型Seedance1.0pro等新模型及多款Agent开发工具。豆包大模型日均tokens调用量从2024年12月的4万亿飙升至2025年5月的16.4万亿，年增长率超300%，居中国公有云大模型服务调用量第一。豆包1.6系列由三个模型组成，包含全功能综合模型doubao-seed-1.6，强化深度推理和支持复杂Agent构建的thinking版本，以及极速flash版本。多项权威测评成绩显示，在复杂推理、竞赛级数学、多轮对话和指令遵循等测试集上，豆包1.6-thinking的表现已跻身全球前列。豆包1.6使用区间定价，在企业使用量最大的0-32K输入区间，豆包1.6的综合成本为豆包1.5深度思考模型或DeepSeek-R1的三分之一。Seedance1.0pro模型每生成一条5秒的1080P视频需3.67元，为行业最低。此次Force原动力大会聚焦Agent开发新范式，升级发布PromptPilot、MCP Servers、TRAE、扣子开发平台等产品，以及多款开源项目，构建起覆盖大模型开发全链路的工具矩阵，为开发者提供从Prompt优化到Agent落地的一站式解决方案。公司认为，AI时代会推动开发范式与技术架构全面升级，“PC时代主体是Web，移动时代是App，AI时代则是Agent”。在AI Agent快速发展的当下，模型价格的不断降低，可减少深度思考、多模态和工具调用等模型能力提升的成本压力，助力Agent规模化落地。

　　AMD预计未来几年推理需求将以每年超过80%的速度增长。根据中国电子报消息，AMD CEO苏姿丰在Advancing AI大会上表示，2028年数据中心AI加速器的市场规模将超过5000亿美元，未来几年，推理需求将以每年超过80%的速度增长，推理将成为未来AI发展的主要驱动力。建议关注AI大模型迭代带来的提效降本，以及推理端tokens使用需求的扩张对算力投资的持续带动，建议关注云厂商合作产业链的算力芯片、服务器、PCB，以及端侧AI芯片等环节。

　　投资策略：建议关注国产AI产业链相关标的海光信息、寒武纪-U、深南电路、华丰科技、杰华特、中科曙光、中兴通讯等；消费电子及端侧AI相关标的立讯精密、蓝思科技、鹏鼎控股、领益智造、东山精密、歌尔股份、环旭电子、瑞芯微、兆易创新等；半导体设备和零部件、先进制程代工企业中芯国际、华虹半导体、北方华创、拓荆科技、精测电子等；建议关注有望受益存储上游控产、库存消化及行业供需关系改善逻辑下的存储模组和端侧存储公司。

　　风险提示：贸易摩擦加剧，需求复苏不及预期，产能扩张不及预期，竞争加剧

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申港证券 王伟