人形机器人行业专题研究周报：短期消息干扰不改长期产业趋势

　　摘要：

　　行情回顾：2025年6月16日至2025年6月20日，人形机器人指数涨跌幅-2.40%。同期沪深300涨跌幅-0.45%，上证综指涨跌幅-0.51%，深证成指涨跌幅-1.16%，创业板指涨跌幅-1.66%，科创50涨跌幅-1.55%。

　　特斯拉Optimus三代机器人将面世。特斯拉CEO埃隆·马斯克近期表示其旗下Optimus人形机器人项目正加速迈向第三代产品的研发阶段。据特斯拉透露，他们计划在2026年正式向公众推出Optimus，并已着手建设相关生产线，目标是在明年实现超过10万部的产量规模。值得注意的是，部分Optimus机器人有望在今年就率先在特斯拉工厂投入生产并使用，标志着其在工业场景实际应用的探索已拉开序幕。

　　星动纪元发布服务机器人星动Q5，企业意向订单超百单。星动纪元推出旗下拟人服务机器人星动Q5，其搭载仿生7轴高精度机械臂及11自由度星动“精灵手”，每秒能完成10次点击动作，单手拿起10kg重物，腿部具备3个自由度，实现灵活弯曲升降。星动Q5能够实现拎包、端盘、送水、搬运、叠被子、按电梯等基础服务以及高处取物、下蹲擦鞋、弯腰捡东西等对灵活性要求较高的操作。星动Q5已与海尔智家、世纪金源、天悦酒店等来自制造、连锁零售、连锁酒店、文旅、养老医疗等业务的企业达成战略签约，意向订单超百单。

　　英伟达、富士康正洽谈在休斯顿AI工厂部署人形机器人。路透社6月20日报道称，英伟达正就在富士康休斯顿新工厂部署人形机器人一事进行商谈（该工厂主要生产英伟达AI服务器）。知情人士表示，若该项目顺利落地，这将是英伟达产品首次借助人形机器人完成制造，也是富士康首个在生产线上应用此类机器人的AI服务器工厂，标志着人形机器人应用的重要里程碑。富士康正与英伟达联合开发自研人形机器人，并已测试中国厂商优必选的产品。

　　投资建议：我们认为短期信息干扰不改长期产业趋势，且全球以及我国人形机器人玩家众多，技术进步&应用场景落地持续推进，维持人形机器人行业“推荐”评级。个股方面，建议围绕“高确定性+增量技术”两条主线，紧密跟踪①特斯拉Optimus量产进度及国产供应链订单释放；②国内华为、宇树链等新进展，把握2025年产业扩张期的确定性红利。个股方向可以关注：（1）特斯拉链：三花智控、拓普集团、峰岹科技、绿的谐波、五洲新春、鸣志电器、双环传动、北特科技、恒立液压、凌云股份等。（2）宇树链：长盛轴承、曼恩斯特、道通科技、奥比中光-UW等。（3）华为链：兆威机电、中坚科技、禾川科技、埃夫特-U、拓斯达、隆盛科技、美湖股份等。（4）智元链：卧龙电驱、蓝思科技、中大力德、富临精工等。

　　风险提示：技术迭代风险、量产进度不确定性、估值风险、政策风险、所引用数据来源发布错误数据等。

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华龙证券 杨阳,李浩洋