电新&公用行业周报：光伏三季度开工率预计环降10%，首条硫化物电解质量产线投产
摘要：
行业方面，2025.6.14-6.20（后文均简称本周）申万电新板块涨跌幅-0.79%，涨跌幅在31个行业中排名第9；申万公用板块涨跌幅-1.13%，涨跌幅在31个行业中排名第12。同期沪深300涨跌幅-0.45%，万得全A涨跌幅-1.07%。
光储：光伏三季度“减产令”升级，开工率预计环降10%、低价销售将审计核查。光伏三季度将迎来更大力度减产，预计开工比例将环比降低10%-15%左右。同时，针对“低于成本销售”的严控政策同步落地——第三方专项审计组将全面进行审计，深挖低价销售证据，对违规的企业采取多样化措施，“以次充好”的产品销售行为也将迎来整顿。
风电：苏格兰Inch Cape海上风电项目首批单桩由中企制造完成生产。大金重工已为Inch Cape项目生产出首批三根单桩基础，全部单桩则计划于2025年底完成交付。施璐德文船重工（CWHI）近期也完成了InchCape项目首批XXL单桩基础的制造，将在2025年底完成32根单桩交付。此项目总装机容量1080MW，拟安装72台维斯塔斯V236-15.0MW海上风机，采用单桩基础和导管架基础混合方案；预计将于2026年底首次发电，于2027年全面投入运营，建成后每年将提供超过5TWh的可再生能源电力，可为约160万户英国家庭供电。
锂电：6月18日，瑞固新材百吨级硫化物固体电解质量产线正式投产。这标志着中国首条硫化物固体电解质量产线的正式落地。该项目一期投产后，每年可释放100吨硫化物固体电解质的产能。目前一期百吨级产线正式进入投产阶段，二期千吨级产能建设也在紧锣密鼓地加速推进。按照规划，到2028年总产能将实现指数级增长。
公用：湖南136号承接文件讨论稿：上下限0.38~0.26元/kWh、比例20%、期限10年，存量0.45元/kWh。近日，湖南省发改委关于印发《湖南省深化新能源上网电价市场化改革实施细则（暂行）》的通知文件流出。存量项目中，扶贫项目电量全额纳入机制电量，常规分布式以及集中式新能源机制电量比例为80%，机制电价为0.45元/kWh。增量项目中，2025年新增项目纳入机制电量的比例按2025年参与竞价的风电、光伏项目年上网电量的20%确定。在机制电价方面，上限考虑合理成本收益、绿色价值、电力市场供需形势、用户承受能力等因素确定；下限按照最先进电站造价水平折算度电成本确定，执行期限为10年。2025年竞价上限为0.38元/千瓦时，下限为0.26元/千瓦时。
投资建议：光伏三季度减产升级，海外风电项目首批单桩由中企制造完成生产，中国首条硫化物固体电解质量产线正式落地，湖南发布136号承接文件讨论稿，维持电新及公用行业“推荐”评级。个股方面，建议关注效率领先的光伏电池龙头爱旭股份、隆基绿能、通威股份等，铜代银技术领先的博迁新材、聚和材料、帝科股份，盈利性较强的逆变器环节阳光电源、德业股份、固德威、锦浪科技等。风电板块建议关注零部件金雷股份、广大特材、日月股份，塔筒大金重工，海缆东方电缆等。锂电建议关注铁锂和负极环节湖南裕能、万润新能、中科电气、尚太科技等，以及固态电池电解质三祥新材、上海洗霸、冠盛股份、厦钨新能，碳纳米管天奈科技等。公用事业建议关注火电公司华能国际，华电国际，国电电力，大唐发电等；电力it建议关注朗新集团、国能日新、安科瑞。
风险提示：宏观经济下行风险，政策不及预期，上游原材料价格大幅波动，海外贸易保护政策，行业竞争加剧，第三方数据统计错误导致的风险，重点关注公司业绩不及预期等。
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