房地产行业跟踪周报：新房成交面积同比下滑，多地放松政策持续出台

　　投资要点

　　上周（2025.6.16-2025.6.20）：上周房地产板块（中信）涨跌幅-1.9%，同期沪深300、万得全A指数涨跌幅分别为-0.5%、-1.1%，超额收益分别为-1.5%、-0.9%。29个中信行业板块中房地产位列第17。

　　（1）新房市场：上周36城新房成交面积205.9万方，环比+10.0%，同比-18.5%。2025年6月1日至6月20日累计成交527.4万方，同比-11.0%。今年截至6月20日累计成交4753.2万方，同比-2.8%。

　　（2）二手房市场：上周15城二手房成交面积169.5万方，环比+1.6%，同比+1.4%。2025年6月1日至6月20日累计成交456万方，同比+7.0%。今年截至6月20日累计成交3853.6万方，同比+19.1%。

　　（3）库存及去化：13城新房累计库存7816.2万方，环比+0.3%，同比-11.6%；13城新房去化周期为20.5个月，环比变动+0.8个月，同比变动-3.2个月。一线、新一线、二线、三四线城市去化周期为14.5个月、13.6个月、19.3个月、44.0个月，环比分别变动+0.3个月、+1.2个月、+1.2个月、+0.9个月。

　　（4）土地市场：2025年6月16日-2025年6月22日百城土地成交建筑面积1571.3万方，环比-24.1%，同比-31.8%；成交楼面价1732元/平，环比+32.0%、同比+30.0%；土地溢价率7.1%，环比+5.6%，同比+3.6%。截至6月22日，2025年累计成交土地建筑面积为49461.5万方，同比-5.2%。

　　周观点：6月第4周新房成交环比上升、同比下降，二手房成交环比上升、同比上升。国家统计局新闻发言人、国民经济综合统计司司长付凌晖在国新办新闻发布会上表示，下阶段，要认真贯彻落实党中央、国务院决策部署，积极主动适应房地产市场供求关系发生重大变化的现实，持续推动城市更新和危旧房改造，加大“好房子”建设供应力度，促进刚性和改善性住房需求释放，积极构建房地产发展新模式。投资建议：1）房地产开发：推荐华润置地、保利发展、滨江集团，建议关注绿城中国等；2）物业管理：推荐华润万象生活、绿城服务、保利物业、越秀服务；3）房地产经纪：推荐贝壳，建议关注我爱我家。

　　风险提示：房地产调控政策放宽不及预期；行业下行持续，销售不及预期；行业信用风险持续蔓延，流动性恶化超预期。

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东吴证券 房诚琦