人形机器人产业周报：帕西尼感知完成融资，五洲新春发布定增预案加码
报告要点：
周度行情回顾
2025年6月15日至6月20日，人形机器人概念指数下跌2.35%，相较沪深300指数跑输1.90pct；年初至今累计涨跌幅来看，人形机器人概念指数上涨28.44%，相较沪深300指数跑赢27.75pct。
A股人形机器人指数（iFinD概念）相关个股中，中京电子周涨幅最大（+32.60%），斯菱股份周跌幅最大（-21.06%）。
周度热点回顾
政策端，上海金融监管局与科委联合发布《关于推动上海科技保险高质量发展的指导意见》，聚焦人形机器人、脑机接口、6G等未来产业，通过“沪科积分”探索保险精准定价，推动AI在保险垂直领域深度应用，为科技创新全链条提供风险保障。
产品技术方面，富士康与英伟达洽谈在休斯敦AI服务器工厂部署人形机器人；人形机器人首战“618”大促，具身智能机器人销售额同比增长17倍；中国移动联合乐聚发布全球首款5G-A人形具身智能机器人，实现全身关节精细协同运动；国内首个人形机器人全产业链专业展在杭州召开，特斯拉、宇树等巨头参展；广西首台工业版人形机器人Walker S1在柳州下线，首批20台将进入东风柳汽工厂参与造车。投融资方面，宇树科技完成C轮融资，由中国移动、腾讯、阿里等巨头领投，投前估值超100亿元；帕西尼感知科技完成A+++轮数亿元融资，九家机构参投，专注触觉核心技术和通用型人形机器人开发。重点公司公告显示，恒帅股份积极开拓机器人应用领域但暂未形成订单；步科股份为人形机器人提供核心动力系统解决方案，与多家厂商达成合作；斯菱股份谐波减速器已达小批量生产阶段，计划年底投资第二条产线；高测股份推出应用于灵巧手的钨丝腱绳，已进入客户送样测试阶段。
周观点
6月16日，五洲新春披露2025年度向特定对象发行A股股票预案，拟募集资金总额不超过10亿元，用于具身智能机器人和汽车智驾核心零部件研发与产业化项目以及补充流动资金。此次募投项目建设地点位于浙江省新昌县，总投资10.55亿元，拟使用募集资金7亿元，项目建设期3年。项目达产后，可实现年产98万套行星滚柱丝杠、210万套微型滚珠丝杠、7万组通用机器人专用轴承、100万套汽车转向系统丝杠和400万套刹车驻车系统丝杠。我们认为伴随具身智能落地确定性的提升，核心供应链持续加码支撑产业链蓬勃发展，建议关注：五洲新春。
风险提示
人形机器人发展不及预期风险；政策不及预期风险；行业内竞争加剧风险；零部件降本进程不及预期风险；全球宏观经济波动风险。
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