非银行金融行业周报：发布科创板“1+6”政策措施，优化券商分类评价

　　投资要点

　　证监会制定《科创板意见》。意见推出科创板改革“1+6”政策措施，“1”是在科创板设置科创成长层，重启未盈利企业适用科创板第五套标准上市，精准服务技术有较大突破、商业前景广阔、持续研发投入大的优质科技企业。“6”是在科创板推出6项改革措施，包括对于适用科创板第五套标准的企业，试点引入资深专业机构投资者制度；面向优质科技企业试点IPO预先审阅机制；扩大第五套标准适用范围，支持人工智能、商业航天、低空经济等更多前沿科技领域企业适用；支持在审未盈利科技企业面向老股东开展增资扩股等活动；完善科创板公司再融资制度和战略投资者认定标准；增加科创板投资产品和风险管理工具等。

　　设立科创成长层，推出科创板改革“1+6”政策措施是监管对科技创新的制度体系和市场生态的进一步完善，有利于完善适配科技创新和产业变革的金融服务体系，推动科技创新和产业创新深度融合，促进科技、资本、产业良性循环。

　　证监会发布《证券公司分类评价规定（修订草案征求意见稿）》。规定重点完善四方面内容，包括促进证券公司功能发挥的导向，完善评价框架；适当整合、优化业务发展指标，引导行业机构聚焦高质量发展，支持中小机构差异化发展、特色化经营；突出“打大打恶”导向，优化评价结果下调手段，同时适当调整扣分分值设置，提升评价的合理性；总结前期分类评价经验，明确特殊问题的处理规则。

　　新规将“引导证券公司更好发挥功能作用，提升专业能力”写入总则，突出促进证券公司功能发挥导向，同时，通过减少规模类指标重复加分，提升净资产收益率、投行等各主要业务加分覆盖面，增设基金投顾等专项指标的，有利于大型券商发挥综合实力，走资本集约化道路，支持中小券商特色化经营，形成差异化的行业竞争格局。

　　上周主要指数均有不同程度下跌，上证综指下跌0.51%，沪深300下跌0.45%，创业板指数下跌1.66%。上周A股成交金额6.08万亿元，日均成交额1.22万亿元，环比减少11.42%。两融余额1.81万亿元，环比降低0.23%。中债-总全价(总值)指数较年初下跌0.52%;中债国债10年期到期收益率为1.64%，较年初上行3.19bp。

　　风险提示

　　宏观经济数据不及预期；资本市场改革不及预期；一二级市场活跃度不及预期；金融市场大幅波动；市场炒作并购风险。

点击复制链接查看完整PDF研报

山西证券 李明阳,孙田田,刘丽