大炼化周报：市场供应下滑&成本端支撑，长丝价格走强

　　投资要点

　　【国内外重点炼化项目价差跟踪】国内重点大炼化项目本周价差为2390.17元/吨，环比-100.60元/吨（环比-4.04%）；国外重点大炼化项目本周价差为940.56元/吨，环比-59.45元/吨（环比-5.95%）。

　　【聚酯板块】本周POY/FDY/DTY行业均价分别为7014/7464/8257元/吨，环比分别+79/+64/+7元/吨，POY/FDY/DTY行业周均利润为63/96/25元/吨，环比分别+32/+23/-15元/吨，POY/FDY/DTY行业库存为2.9/12.2/17.2天，环比分别-1.8/-2.6/-2.5天，长丝开工率为88.49%，环比-0.82pct。下游方面，本周织机开工率为55.43%，环比-7.30pct，织造企业原料库存为12.86天，环比+1.14天，织造企业成品库存为25.22天，环比-0.41天。

　　【炼油板块】国内成品油:本周汽油/柴油价格上升，价差缩窄。国外成品油:本周美国汽油/柴油/航煤价格、价差上升。

　　【化工板块】本周PX均价为834.57美元/吨，环比+3.43美元/吨，较原油价差为285.84美元/吨，环比-11.19美元/吨，PX开工率为91.85%，环比+0.00pct。

　　【相关上市公司】民营大炼化&涤纶长丝：恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、恒逸石化、桐昆股份、新凤鸣。

　　【风险提示】1）项目实施进度不及预期；2）宏观经济增速下滑，导致需求复苏弱于预期；3）地缘风险演化导致原材料价格波动；4）行业产能发生重大变化；5）统计口径及计算误差。

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东吴证券 陈淑娴,周少玟