机械行业周报：看好核聚变、机器人和农机

　　行情回顾

　　本周板块表现：上周（2025/06/23-2025/06/27）5个交易日，SW机械设备指数上涨4.10%，在申万31个一级行业分类中排名第10；同期沪深300指数上涨1.95%。2025年至今表现：SW机械设备指数上涨8.01%，在申万31个一级行业分类中排名第6；同期沪深300指数下跌0.33%。

　　核心观点

　　场反位形（FRC）装置有望率先实现商业化，电源系统需求有望放量。场反位形（FRC）聚变装置通过装置两端形成FRC等离子体，并通过线圈时序通电构造出阶梯状磁场分布，驱动等离子体向中心运输，同时进一步压缩，在中心区域融合达到聚变反应条件。FRC装置无需依赖外部加热源、易于工程化，整体造价和运行成本低，有望率先实现商业化。FRC等离子体可自行产生磁约束场，无需庞大的磁线圈，相对托卡马克而言，对磁体的需求有望大大降低。同时FRC装置需要脉冲式放电，推动FRC等离子体超音速对撞，对电源系统要求提升，FRC装置电源系统价值量占比或远大于托卡马克装置（ITER）的15%。FRC装置建设推进，有望带动电源系统需求放量，建议关注FRC电源相关的快控开关、电容等产业链。

　　机器人板块驻底，后续产业催化不断。6月25日，特斯拉CEO马斯克于X平台发文，表示OptimusV3人形机器人将整合Grok语音助手，利用AI大模型进行语音交互，并表示，OptimusV3人形机器人将会变得更完美，同时还称赞了特斯拉Optimus团队。展望后续，7月26-28日，2025年世界人工智能大会(WAIC)将在上海举办，8月份世界机器人大会、首届世界人形机器人运动会将陆续举行。另外，国内机器人企业有望发布机器人相关产品，产业推进不断。当前机器人板块已回调充分，建议重点关注。

　　看好农业机械内外市场共振。（1）粮食价格底部回升，根据汇易网，250627玉米现货价2431元/吨，较241226低点已经上涨15%。根据国家统计局，250620大豆现货价4390元/吨，较241231低点上涨13%。粮食价格领先农业机械需求，看好农业机械内需触底反弹。（2）2025年我国拖拉机出口除俄罗斯市场外均呈现显著增长态势。根据海关总署，2025年1-5月我国出口拖拉机43648台，同比+33%。我国在东南亚/非洲/拉美三国/其他欧洲国家拖拉机市场市占率分别约6.5%/8.5%/7.7%/6.3%，提升空间巨大。随着我国在随着我国农机企业在海外布局扩大，海外业务有望成为未来的重要增长点。建议关注国内拖拉机龙头一拖股份。

　　细分行业景气指标：通用机械（持续承压）、工程机械（稳健向上）、船舶海工（持续承压）、油服设备（底部企稳）、铁路装备（稳健向上）、燃气轮机（稳健向上）。

　　投资建议

　　见“股票组合”。

　　风险提示

　　宏观经济变化风险；原材料价格波动风险；政策变化的风险。

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国金证券 满在朋,李嘉伦,秦亚男